钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题材(cái)搭(dā)配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只收(shōu)获了短(duǎn)年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过(guò)山车式的(de)涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨(jù)头(tóu)环(huán)伺、落地(dì)产(chǎn)能骤(zhòu)增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该(gāi)如何(hé)消化？过(guò)往投资计划(huà)频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代(dài)，钠(nà)离子(zi)电池便(biàn)与(y年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停>ǔ)锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度(dù)较低(dī)，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带(dài)到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺(yì)科技(jì)于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作(zuò)设立(lì)控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司(sī)迫不及(jí)待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目(mù)中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披(pī)露后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中对外发(fā)布(bù)钠电(diàn)池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及(jí)公司经(jīng)营(yíng)的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结(jié)底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配无(wú)法让市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回(huí)复函和(hé)2023年度定增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述的(de)54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已审批(pī)通过(guò)，参团银行处于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电池(chí)制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目(mù)只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在(zài)当前基(jī)础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外(wài)，核心还(hái)在其大干快上后(hòu)产能如(rú)何(hé)消(xiāo)化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资(zī)者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速(sù)电动(dòng)车(chē)及电(diàn)动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多名客户(hù)签订了销(xiāo)售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具(jù)体的客户(hù)名称和(hé)订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池(chí)只会小批(pī)量应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了(le)2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去年(nián)底(dǐ)以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下(xià)时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化(huà)完成(chéng)后，能和(hé)锂离子(zi)电(diàn)池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本(běn)。但能量(liàng)密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离(lí)子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的(de)价(jià)格，一般给到(dào)客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项(xiàng)目(mù)频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资(zī)履历(lì)发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳(tiào)票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为全资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资(zī)金全(quán)部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台(tái)提(tí)升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的(de)地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有(yǒu)的投入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资(zī)效(xiào)率(lǜ)低下以及建成(chéng)项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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