第(dì)二，市场主体汇率预期是(shì)稳定(dìng)的，外汇交(jiāo)易的行为更加(jiā)理性。外(wài)汇市场(chǎng)远期和(hé)期权一些指(zhǐ)标都(dōu)显示出人民币汇率(lǜ)没有明显的(de)单边升(shēng)值或(huò)者比较(jiào)强烈的贬值(zhí)预期人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么。市场(chǎng)主体的交易也呈(chéng)现了逢高结汇、逢低购汇的理性模(mó)式(shì)。2月份人民币有所贬值，企业和个(gè)人等客户用外(wài)币兑(duì)换人民币(bì)，也就(jiù)是(shì)结汇(huì)率(lǜ)比1月(yuè)份上升(shēng)9个百分点。我们分析，这(zhè)体现了人民币在贬值的时候，客(kè)户卖出外汇是(shì)有合理需求的。大家注意到，3月份结售汇呈(chéng)现小规模逆差(chà)，3月中下(xià)旬人(rén)民币(bì)升值，企(qǐ)业(yè)等主体买入外(wài)汇(huì)意(yì)愿(yuàn)增强。一季度市场主(zhǔ)体(tǐ)的(de)汇率预(yù)期比较稳定，外汇(huì)交易行(xíng)为(wèi)更加理(lǐ)性，呈现很(hěn)明(míng)显的逢高结汇(huì)和逢低购汇模(mó)式(shì)。

　　第三，外(wài)汇市场(chǎng)供求自(zì)主平衡特征进(jìn)一(yī)步(bù)巩固。今年一季度，银行减持头寸或境外主体在银行间市场外汇买(mǎi)卖等因素(sù)，综合起来是向外汇市场(chǎng)供给了(le)外汇(huì)，这平衡了(le)客户结售汇的小幅逆差，所以外汇市场实现了自主出清，这是从银行(xíng)结售汇的(de)角度来看(kàn)。从国际(jì)收支角(jiǎo)度来看(kàn)，近些(xiē)年我们经常账户顺差(chà)以及各类外来投资等资金来源，主要由境内市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)对外(wài)投资来平衡，形成了涉外(wài)资(zī)金来源与运用的自(zì)主(zhǔ)匹配。初步统(tǒng)计，今年(nián)1-2月(yuè)份，经常账户顺差、来华直接投(tóu)资(zī)仍(réng)然是主要(yào)涉外资金来源渠道(dào)。对(duì)外(wài)资金运用主(zhǔ)要(yào)表现为市场主体(tǐ)的对外直接投资和对外证券投资(zī)。这也(yě)解释了市(shì)场上关于我们(men)的顺差去哪(nǎ)儿了的一(yī)些(xiē)讨论(lùn)，近(jìn)年(nián)来央行退(tuì)出了常态化干(gàn)预，资金来源和(hé)运用(yòng)主要(yào)体现在(zài)市(shì)场主体之间。

　　王(wáng)春英总结，总(zǒng)的来看今年以来国内(nèi)经济企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，为外汇市(shì)场(chǎng)平稳开局奠定(dìng)了坚实基(jī)础。同时汇率调(diào)节(jié)国际收支自(zì)动“稳定器”作用更加明显，市场主体更加成(chéng)熟和理性(xìng)，能够更好地适(shì)应外部环境调整变化。这些都有助于外(wài)汇市场保(bǎo)持总体平(píng)稳(wěn)的(de)格(gé)局。

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