中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人)布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的(de)平(píng)台优绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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