昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指(zhǐ)数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价(jià)重(zhòng)挫，盘(pán)中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全(quán)押(yā)注(zhù)美联储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候(hòu)，交(jiāo)易(yì)员认(rèn)为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除了(le)大(dà)幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的押注有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属(shǔ)全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)必须在(zài)没有任(rèn)何要求和条件的情(qíng)况下(xià)打消违(wéi)约的(de)可(kě)能(néng)性，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公(gōng)布(bù)了一项将(jiāng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务(wù)违(wéi)约将在美国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债(zhài)务违约(yuē)将导(dǎo)致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国(guó)会的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一(yī)场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增(zēng)加未来(lái)的投资(zī)成本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美(měi)国(guó)总统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民(mín)主挺身而出(chū)的时刻，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称，目(mù)前拜登(dēng)在民主党内部没有(yǒu)真正的(de)挑战者，但他的(de)年龄可能(néng)受到(dào)“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜(bài)登不(bù)应该参选。不支持(chí)他参选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调(diào)整相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的(de)第一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复(fù)至节前标(biāo)准；其(qí)他期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现单边市的第(dì)一个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的(de)交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的(de)主要原因有(yǒu)四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二(èr)是(shì)来自(zì)政策(cè)面(miàn)的(de)支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致调(diào)运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下(xià)跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域(yù)二(èr)次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号相对(duì)强烈，期现(xiàn)货价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。<少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字/p>

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事实(shí)。从目(mù)前(qián)的存栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年(nián)市(shì)场不会出(chū)现(xiàn)生猪(zhū)货(huò)源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初(chū)生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应到(dào)今年(nián)7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国(guó)能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前(qián)冻品(pǐn)的(de)高(gāo)库存水平(píng)将抑制(zhì)猪(zhū)价(jià)上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好发展态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是(shì)，实际需求(qiú)却(què)一(yī)直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求(qiú)大(dà)概率将回归到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次(cì)需求好转主要(yào)在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终端(duān)需求无实(shí)质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出现(xiàn)明显提升(shēng)，随(suí)着二季(jì)度(dù)气温升高，需求逐步降低(dī)，预计(jì)需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回(huí)供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提(tí)前反映了(le)市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率(lǜ)仍(réng)将保(bǎo)持低位盘(pán)整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场(chǎng)预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数(shù)据(jù)推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期(qī)生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不过在国(guó)家良好(hǎo)调控(kòng)之下，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续第三(sān)个交易(yì)日下滑，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为盘面带来(lái)了压力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第(dì)二(èr)波(bō)新冠疫(yì)情可能到(dào)来从而降低国内(nèi)需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步加(jiā)速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者，根据新加坡(pō)、日本等(děng)海外(wài)经(jīng)验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围预计(jì)很大(dà)概率(lǜ)将小(xiǎo)于第(dì)一波(bō)，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从相(xiāng)关因素(sù)的(de)梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期(qī)现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出(chū)市场对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超(chāo)预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则(zé)继(jì)续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影响或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步(bù)入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产(chǎn)量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继(jì)续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或(huò)维持承压回调(diào)走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位(wèi)置，其(qí)少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字中棕榈油进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出(chū)。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题(tí)仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史(shǐ)同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步(bù)好转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改变消费逐步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期市(shì)场(chǎng)对于未来(lái)供应充(chōng)裕(yù)的预期基(jī)本一致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负(fù)值(zhí)，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济(jì)环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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