在华(2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县huá)尔街(jiē)经(jīng)济学家(jiā)和央行官(guān)员争(zhēng)论美国经济是(shì)否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人士将资金从银(yín)行等(děng)对经济(jì)敏感(gǎn)的(de)股票中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和基本消费(fèi)品等在经济低迷时期被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编(biān)的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，同时做多和做空(kōng)的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)已将其周期(qī)性股票与防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年以来的(de)最低水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多的基(jī)金经理(lǐ)来说，他们对周(zhōu)期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的相(xiāng)对(duì)敞(chǎng)口接近2008年(nián)以来的(de)最低水平(píng)。

　　这一切都突显了主动投资(zī)领域的(de)悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美(měi)股从去年(nián)10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿(yì)美元的市(shì)值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师(shī)表示，主动选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对防御(yù)股(gǔ)的(de)比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时(shí)对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期(qī)股(gǔ)。这一立场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗(kàng)通胀行动实现(xiàn)软着(zhe)陆。现在，这种乐观(guān)情(qíng)绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据进一步证明，专业人(rén)士持(chí)续看空股市。在美(měi)国银行4月份对基金经理(lǐ)的(de)最新调查中(zhōng)，现(xiàn)金持(chí)有量保持(chí)在较高水平，相对于(yú)股(gǔ)票(piào)，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做(zuò)多的基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的谨慎态度(dù)与基于图(tú)表(biǎo)信号配(pèi)置资产的(de)计算机驱动(dòng)策(cè)略(lüè)形成(chéng)了(le)鲜明对比。由于股市(shì)稳步上(shàng)涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目(mù)标基金等(děng)系统性资金管理公司近几(jǐ)个月(yuè)增加了股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位模型(xíng)最(zuì)能说(shuō)明这种分歧立(lì)场(chǎng)。德意志银行(xíng)称，量化基金(jīn)继续(xù)抢(qiǎng)购股票，而自由裁(cái)量(liàng)投(tóu)资者的敞口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因于那些对价格不(bù)敏(mǐn)感的量化投资(zī)者，他们别无选择，只能(néng)在股(gǔ)价(jià)上涨时买入(rù)股(gǔ)票。看空(kōng)者还警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是(shì)不可持续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的(de)尝试都以失败告终，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金的需(xū)求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可能会促使量(liàng)化(huà)基金(jīn)改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企(qǐ)业财报也提振(zhèn)股市(shì)。尽管各公司在本(běn)财(cái)报季的业绩超(chāo)出预期，但目前(qián)来(lái)看，这还不足以让(ràng)美国(guó)企业重回增长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联储官(guān)员也(yě)预(yù)测今年(nián)晚(wǎn)些时候(hòu)会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准备而采取防御措施，最终可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的(de)行业(yè)往往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经(jīng)济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先(xiān)2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县地位(wèi)通常会在下行周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

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