财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估(gū一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的)值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股(gǔ)票的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未(w一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的èi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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