分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天(tiā亲爱的让你㖭我下黑n)弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家(ji亲爱的让你㖭我下黑ā)公司(sī)发行的(de)证券市值(zhí)不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银(yín)行(xíng)发行的金融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的(de)限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货(h亲爱的让你㖭我下黑uò)币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对(duì)于(yú)投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货(huò)币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货(huò)币基金(jīn)名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

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