昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一(yī)共和银(yín)行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全押注美联储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一步加息。除(chú)了大(dà)幅降(jiàng)低加息的可(kě)能(néng)性(xìng)外(wài)，掉期交(jiāo)易(yì)还(hái)显示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计(jì)到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎(hū)全线下(xià)跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发(fā)布声明称，c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和(hé)条件的情况下打消违约的(de)可能性(xìng)，并(bìng)解决(jué)债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一(yī)项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要(yào)削(xuē)减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国(guó)会不(bù)提高(gāo)政府的(de)债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债务(wù)违约将在(zài)美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违(wéi)约将导致失业率上升，同时(shí)使(shǐ)美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿美元的(de)债务(wù)上(shàng)限是国(guó)会的(de)一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如(rú)果违(wéi)约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的(de)投资(zī)成本(běn)。如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都要经(jīng)历(lì)为了(le)民主(zhǔ)挺身而出的(de)时(shí)刻，为了他们(men)的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是(shì)我们的(de)时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜(bài)登(dēng)在民主(zhǔ)党(dǎng)内(nèi)部没(méi)有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播(bō)公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民(mín)主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳动节(jié)期(qī)间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，国际(jì)铜(tóng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料(liào)油期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各(gè)期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关(guān)品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未(wèi)出现单边市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期货(huò)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进(jìn)行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育(yù)肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观预期(qī)，但已(yǐ)注(zhù)入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养殖成本(běn)附近明(míng)显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入(rù)。因此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正(zhèng)常保有量(liàng)的(de)105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半(bàn)年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从(cóng)月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各(gè)月环比增幅逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对(duì)应(yīng)到今(jīn)年(nián)7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年(nián)猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一(yī)号(hào)文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基(jī)础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市场预期(qī)向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)等利(lì)好(hǎo)因(yīn)素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力。但是，实际需求(qiú)却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的需求大概(gài)率将(jiāng)回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品入库以及(jí)二(èr)育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看(kàn)并未出(chū)现明显提升(shēng)，随(suí)着二(èr)季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集团企业(yè)出(chū)栏计(jì)划(huà)或继续增(zēng)加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应(yīng)过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货(huò)盘面资金(jīn)已经(jīng)提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市(shì)场预(yù)期二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期(qī)下，相对支撑当期生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国(guó)家良好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度去(qù)化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不(bù)具备持续大幅上涨的基(jī)础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风险积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养(yǎng)殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变(biàn)化多(duō)集中在需(xū)求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于(yú)第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求的担(dān)忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者(zhě)，根据新加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经(jīng)验，第(dì)二波疫(yì)情的(de)波及范围(wéi)预计(jì)很(hěn)大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本(běn)面。从相(xiāng)关(guān)因素(sù)的(de)梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多(duō)长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期(qī)货(huò)油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续(xù)了(le)产地(dì)未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及(jí)印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存(cún)超预期(qī)下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月节备货结(jié)束、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影响或(huò)将(jiāng)冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年(nián)4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继(jì)续面临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维(wéi)持承压回c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义调走势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预(yù)计4—6月国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前(qián)国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降，随着气(qì)温升高(gāo)及棕榈油(yóu)消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得(dé)关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期(qī)频(pín)现洗船，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步(bù)恢复的大(dà)势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍(réng)可能加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕(yù)的预期基本一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压力(lì)的(de)情况(kuàng)下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区(qū)间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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