编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道中龙头的(de)持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基(jī)金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公(gōng)募(mù)名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金融等(děng)行业(yè)的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下(xià)场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研(yán)究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结(jiécos180°是多少，cos180度等于多少)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标的(de)年(nián)初至今表现一般(bān)。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到(dào)了(le)新能(néng)源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大部(bù)分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的重仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置思(sī)路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的(de)是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第(dì)三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵(líng)有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传(chuán)媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希(xī)望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年(nián)，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了(le)正收(cos180°是多少，cos180度等于多少shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个(gè)席位，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是(shì)中(zhōng)国海(hǎi)油和中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本(běn)周四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术(shù)的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目(mù)前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在(zài)策(cè)略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万(wàn)家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前(qián)年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时cos180°是多少，cos180度等于多少保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票(piào)在(zài)其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然(rán)在基(jī)金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华(huá)测导航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出(chū)或(huò)是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际(jì)上一季度(dù)他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微(wēi)电和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了(le)前者(zhě)中的钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确定性的(de)航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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