随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕(mù)，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领(lǐng)域(yù)的(de)密切关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自(zì)己对(duì)市场的看(kàn)法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国(guó)家自身实力的不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出(chū)后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持(chí)看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的(de)回调(diào)，从而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制(zh怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义ì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位(wèi)基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的(de)通道(dào)，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达(dá)到目(mù)标价的(de)相关品种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一(yī)方面(miàn)，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公司和行(xíng)业格(gé)局带(dài)来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一(yī)季(jì)度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在一季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没(méi)有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要(yào)随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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