本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋)，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是制(zhì)约(yuē)北交所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的(de)首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持(chí)续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时(shí)基金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产(chǎn)品(pǐn)也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1717户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)北证(zhèng)50指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关(guān)度较高的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市场流动性的(de)增强(qiáng)和创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企(qǐ)业的(de)高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和(hé)估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出(chū)后，多个(gè)指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元(yuán)。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所上市公司(sī)业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余(yú)9只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不过正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是市场本身较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估，也是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置(zhì)，对(duì)于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对(duì)于具(jù)备专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司(sī)今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是(shì)符(fú)合预期(qī)的，业绩的持续(xù)增长进一步(bù)消化(huà)了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了(le)不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细则(zé)》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的(de)难(nán)度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于(yú)初创期，上市股票(piào)数(shù)量还(hái)不够多，市场关(guān)注(zhù)度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交(jiāo)所快速(sù)发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所(suǒ)作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部(bù)分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望(wàng)随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值的公(gōng)司获得重估(gū)可能性较大。

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