金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范(fàn)开展内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益，维护(hù)利率(lǜ)互换(huàn)市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有(yǒu)关林心如生肖，林心如生肖属什么部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富(fù)基金运用(yòng)人民(mín)币(bì)投(tóu)资(zī)银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可(kě)以签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在(zài)研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可(kě)在中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平台达(dá)成，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结(jié)算专用(yòng)存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行(xíng)规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基金之(zhī)外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以场外结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于(yú)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资者在(zài)本(běn)机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外(wài)投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金(jīn)融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融(róng)市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另(lìng)行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据林心如生肖，林心如生肖属什么需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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