财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的(de)基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的(de)产业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字的一季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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