近(jìn)日，国内上市交(jiā修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜o)易(yì)的4只公募商品期(qī)货基金陆续公(gōng)布了一(yī)季报(bào)。在一季度商(shāng)品市(shì)场整体(tǐ)下跌的背景下(xià)，4只公(gōng)募商(shāng)品期货(huò)基金也表现(xiàn)不佳(jiā)，仅(jǐn)建信能源化(huà)工期货ETF利润为正(zhèng)。值得(dé)注意的是，国投瑞银(yín)白银期(qī)货(huò)LOF份额在报告(gào)期(qī)内增加(jiā)4.30亿份，增幅近三(sān)成，备受(shòu)投资(zī)者青睐(lài)。

　　具体来看，已(yǐ)实现收益和利(lì)润(rùn)方面，一季度，建信能(néng)源化(huà)工(gōng)期货(huò)ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收(shōu)益(yì)940.20万元，利润-796.75万元；大(dà)成有色(sè)金(jīn)属期货ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元；华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和利润有何区(qū)别(bié)？4只公募商品期(qī)货基金(jīn)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)均提及，本期已实(shí)现收益指基金本期(qī)利息收入、投资收益、其他(tā)收入（不含公允(yǔn)价值变(biàn)动收益）扣除相关费用和(hé)信用(yòng)减(jiǎn)值损失后(hòu)的(de)余额，本期利润(rùn)为本期(qī)已实现收益加(jiā)上本期公允价值变动收益。

　　期末基金资产净值方面，截至3月底，国投瑞银白(bái)银期货LOF资产净(jìng)值超(chāo)过(guò)10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末基(jī)金份额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源化(huà)工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF也超(chāo)过1.5元(yuán)，分(fēn)别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面，报(bào)告期内(nèi)，仅建信能源化工期货ETF实现正增(zēng)长，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华(huá)夏饲料豆粕期货ETF净值增长(zhǎng)率(lǜ)分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变(biàn)化(huà)，可以反映出投资者的偏(piān)好。从(cóng)份额变动来(lái)看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基(jī)金均(jūn)受到净申购。截(jié)至3月(yuè)底，国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份额较期(qī)初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信(xìn)能源化工(gōng)期货(huò)ETF份额较(jiào)期初增加(jiā)2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货(huò)ETF份额较期(qī)初(chū)增加(jiā)700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏(xià)饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期(qī)货ETF份(fèn)额(é)较(jiào)期(qī)初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体(tǐ)走出下跌(diē)行(xíng)情，华夏基金(jīn)认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因有以(yǐ)下几点(diǎn)：首先，美国硅谷银(yín)行倒闭消(xiāo)息在资本市场持续发(fā)酵，导(dǎo)致了原油以(yǐ)及(jí)美(měi)豆等大宗(zōng)商(shāng)品价格下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，国内现(xiàn)货供应相对(duì)充裕，由于加工(gōng)利润尚(shàng)可，加(jiā)之巴西大豆丰产上市(shì)，近几(jǐ)个月国内大豆到(dào)港量趋于(yú)增(zēng)加，同时由于下游提货消极，油厂豆(dòu)粕不断累库，部(bù)分(fēn)油厂甚至出现(xiàn)胀库(kù)现象(xiàng)，导致(zhì)豆(dòu)粕(pò)现货跌幅过大；最后，需(xū)求端(duān)低迷不振，由于春(chūn)节前养殖(zhí)产品集中出栏，春(chūn)节后一段时间一般是(shì)豆(dòu)粕需求淡季(jì)，而今年由于生猪(zhū)价格持(chí)续(xù)下(xià)行，养殖业复产积极性不高，加(jiā)之非(fēi)洲猪瘟(wēn)疫情(qíng)偶发(fā)，使得豆粕(pò)需(xū)求更是雪(xuě)上加霜，油厂豆粕成交和提货(huò)量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资(zī)策略和运作分析，国(guó)投瑞银基金表示，一季度白银在初期两个月处于振荡(dàng)调(diào)整，在三月份又很(hěn)快反弹至年初位置。黄金较白(bái)银(yín)表现更为强势，金银比(bǐ)价有所抬升。前期走势主要(yào)受制于白(bái)银(yín)工业(yè)属性及美联储(chǔ)加息预期升温影响，白(bái)银表现(xiàn)出更高的波动性。后期则主要是欧美银行业出(chū)现流(liú)动性危机，导致避(bì)险情绪高涨，也大(dà)幅降低了(le)市场对于美(měi)联储的加息预期。

　　国(guó)投瑞银基金认为，美(měi)联储货币(bì)政策调整节奏(zòu)与经济衰退担忧继续主导贵金属行情(qíng)，同(tóng)时也需关注突(tū)发地(dì)缘政(zhèng)治、金融体系(xì)的(de)流动性风险、新兴经济体(tǐ)债务风(fēng)险等黑天(tiān)鹅事件的(de修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜)影响(xiǎng)。今年以来，美联储已连续(xù)加息(xī)两次各(gè)25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一(yī)次加息。随着美国加息渐入尾声(shēng)，而通(tōng)胀仍处于高位，宏(hóng)观环境对(duì)贵(guì)金属相(xiāng)对有(yǒu)利，贵金属配置价(jià)值进一步提升(shēng)。考虑到白银的高弹性(xìng)及(jí)金银比价的相(xiāng)对高(gāo)位，建议择(zé)机积极配(pèi)置(zhì)。

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