财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)分压公式是什么，分压公式是什么意思季度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本(běn)出(chū)清，后(hòu)续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价(jià)格(gé)和库存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收(shōu)的(de)废旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整分压公式是什么，分压公式是什么意思过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会(huì)在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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