金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多(duō)数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物(wù)资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期(qī)超涨的(de)幅(fú)度。另一(yī)方面(miàn)，上(shàng)周(zhōu)初(chū)请失业金人(rén)数(shù)升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的(de)发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预(yù)期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色(sè)金属(shǔ)与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预(yù)期以及经(jīng)济风(fēng)险依(yī)然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得(dé)贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么行，拖(tuō)累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议(yì)继续等白银(yín)行情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继续关注调整行情(qíng)；后续(xù)政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务(wù)上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议(yì)。

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