北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没(méi)有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司(sī观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪)。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(sh观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪ì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大(dà)的(de)是(shì)主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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