“一(yī)带一路(lù)”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年(nián)以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的(de)噪音和预期的(de)波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语dōng)盟出(chū)口增速(sù)暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对(duì)同(tóng)比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在(zài)一(yī)带一路(lù)沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在(zài)下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言(yán)中国(guó)出(chū)口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测(cè)算(suàn)是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累(lèi)不足。

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