在(zài)投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风(fēng)险提示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚(yà)太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金(jīn)的(de)净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前(qián)面，这个情况(kuàng)就会(huì)产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数的(de)涨幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年(ni耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标án)泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提(tí)示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉(shè)及相关(guān)的(de)汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资(zī)金(jīn)的(de)追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显，持(chí)续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展(zhǎ耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标n)优(yōu)势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及(jí)人(rén)工智能将是经济(jì)转型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业的资金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市(shì)场(chǎng)对题(tí)材的(de)追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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