北(běi)京时(shí)间(jiān)周(zhōu)五(wǔ苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗)晚间(jiān)，备(bèi)受(shòu)关注的4月(yuè)美国(guó)非农(nóng)数据出炉(lú)，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万(wàn)人，打断(duàn)了(le)此前两个月(yuè)连(lián)续环比(bǐ)下降的节奏；失(shī)业率(lǜ)继(jì)续下降至3.4％；更受关(guān)注的平均小(xiǎo)时工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略(lüè)有(yǒu)上升。

　　可以被视作(zuò)利好(hǎo)的是，美国(guó)劳工部(bù)将(jiāng)今年2月和3月非农(nóng)数据均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和(hé)16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换(huàn)，本周(zhōu)持续承(chéng)压的美国(guó)地区银行股也获(huò)得喘(chuǎn)息的(de)机会。截至(zhì)发稿，周(zhōu)五盘(pán)前(qián)西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美(měi)元(yuán)/盎司；美元指(zhǐ)数短(duǎn)线拉升35点；美国(guó)10年期国(guó)债收益率上升9.60个(gè)基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄(huáng)金期货(huò)6月(yuè)合约收(shōu)于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美(měi)元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货(huò)高级宏观分析师周(zhōu)之云(yún)告诉期货日报记者，周五(wǔ)晚间(jiān)公布的非(fēi)农数据远高于(yú)前值且显著(zhù)偏离投行们预(yù)测(cè)的中值。此(cǐ)前公布的ADP数据(jù)在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人，增(zēng)长(zhǎng)幅(fú)度达到9个月以来的最(zuì)高水平(píng)。

　　记(jì)者注意到，美国4月非农数(shù)据公布后，美股期货短线走低(dī)，美元指数短线拉升，贵(guì)金属下跌(diē)。尽管科技和金融(róng)行业持续裁员(yuán)，但不断下降却仍然高(gāo)企的劳动力需远远(yuǎn)抵消了(le)裁员(yuán)的影(yǐng)响，也超过了信贷紧(jǐn)缩带来(lái)的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月(yuè)非农就业的季节性(xìng)因素(sù)相对(duì)于新冠大(dà)流行前也有了有利的发(fā)展，为就业人数的增(zēng)长提供(gōng)了5万(wàn)—10万人(rén)的支持(chí)。

　　“不过(guò)，我们还是应该对(duì)就(jiù)业(yè)数(shù)据保持一定的(de)谨慎，因为本周早些时候，美国(guó)3月份的就业(yè)机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续下降，为连续(xù)第三个月下跌，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他劳动力市场数据(jù)相同(tóng)的(de)方向：劳(láo)动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。包括(kuò)最近几周的首次申请失业金人(rén)数也呈现上苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗升趋(qū)势。”周之(zhī)云(yún)说。

　　从趋(qū)势上(shàng)看，周(zhōu)之云认为(wèi)，加息会导致消费者(zhě)信(xìn)贷和(hé)企(qǐ)业(yè)融资(zī)成(chéng)本上升，进而迫使雇主削减支出包括(kuò)裁(cái)员等(děng)，从而减缓经济(jì)增长。短期(qī)强(qiáng)劲的非(fēi)农(nóng)就业数(shù)据会让市场对(duì)于(yú)下半年货币政策放(fàng)松进程有所改变，进而对商品的流动(dòng)性(xìng)溢价部分有所(suǒ)减(jiǎn)少，但从中长(zhǎng)期来看，美(měi)国会继续朝着衰退(tuì)的方向前进，后市继续看好贵金属(shǔ)的表现。

　　非农(nóng)数据公(gōng)布后，贵金属进(jìn)入调(diào)整期(qī)？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超预期将引导贵金(jīn)属(shǔ)步入(rù)调(diào)整。对于贵金属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主要受益(yì)于其金(jīn)融属性，尤(yóu)其是(shì)市场(chǎng)预计5月是美联储最(zuì)后一次加息，且(qiě)预(yù)计9月之后可能降(jiàng)息，这导致(zhì)美元名义利率回落，在通胀温和回落的情况下，美元实(shí)际利率有了明显(xiǎn)的下行。”广州金控(kòng)期货研究所副总经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联(lián)储议(yì)息会(huì)议如期加息25个(gè)基点，将政策(cè)利(lì)率联(lián)邦基(jī)金利率的(de)目标区(qū)间从4.75％至5.0％上调(diào)到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记者发布(bù)会上的讲(jiǎng)话暗(àn)示加息(xī)临近尾声，因此美元(yuán)指数和(hé)美债收益率大幅(fú)回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示，委员会将密切关(guān)注(zhù)未来发布(bù)的(de)信息，并(bìng)评估其对货币(bì)政(zhèng)策的影(yǐng)响，且鲍(bào)威尔(ěr)在新(xīn)闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重使命上。这(zhè)意(yì)味着美联储是(shì)否结(jié)束加息需要(yào)看到通胀明显回落(luò)。至于是(shì)否要开始降息，需要看到就业市(shì)场出现明(míng)显恶化。从历史经验(yàn)来看(kàn)，美联储加息看通胀，降息(xī)看就业。

　　徽(huī)商期(qī)货(huò)贵金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析师(shī)从(cóng)姗姗告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预期升温叠加市场预期(qī)美联储(chǔ)年内(nèi)或将降息，贵金属(shǔ)振荡偏强运行。美国就业(yè)数(shù)据超预期，美债收益率、美元(yuán)指数(shù)走(zǒu)高，贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这(zhè)份(fèn)超预期的非农报告，这(zhè)让美联(lián)储陷入困境(jìng)，美联储希望暂停加息(xī)，甚(shèn)至(zhì)可能很(hěn)快就(jiù)需要降息，但就业市场并不(bù)配(pèi)合，美国就业市场依然强劲(jìn)，美(měi)联储(chǔ)可能在(zài)长时间内维持(chí)高利率(lǜ)。

　　光大期货贵(guì)金属分析师展大鹏告诉记者，4月(yuè)美国(guó)非农就业数据和时薪增速全面超预期，表明(míng)美(měi)国当(dāng)前劳动力市场仍十分强(qiáng)劲，美联储控(kòng)通(tōng)胀压力加大，这也就(jiù)意味着美联储可能会(huì)在(zài)较(jiào)长时间内维持高(gāo)利(lì)率环境，且6月(yuè)再次加息(xī)的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非农数据强于预期(qī)或(huò)在短期提振美元指数和(hé)美债收(shōu)益率(lǜ)，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停止加(jiā)息，货币政策进入新阶段，市场将加大对(duì)下半年降息(xī)的博弈，贵(guì)金(jīn)属将获得(dé)提振而走强，使均值(zhí)平台不断上移。”广(guǎng)发期货贵金属研(yán)究员叶倩(qiàn)宁(níng)表示。

　　记(jì)者发现，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停(tíng)止降息后(hòu)的表(biǎo)现来看，尽管(guǎn)此(cǐ)后美国经济仍市场偏强(qiáng)运(yùn)行一(yī)段时间，失业率(lǜ)继续走低(dī)，但美(měi)联储并未(wèi)再次加息(xī)，而贵(guì)金属则在美债收益率持续下行的情况下，呈现振荡走强(qiáng)的趋势。但当(dāng)前情况不同的是，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价(jià)格对降息并未提(tí)前预(yù)期更多。

　　虽然目前距离降(jiàng)息仍(réng)有时间，美联储表示美国银行系(xì)统仍健康(kāng)并有弹(dàn)性，但高利(lì)率环境(jìng)下(xià)美国银(yín)行(xíng)系(xì)统风险并(bìng)未(wèi)解除，在第一共和银行宣(xuān)布被接管收购后，因银行业长(zhǎng)期(qī)存(cún)在(zài)的弱点，又(yòu)有多家区域性银行(xíng)出现股(gǔ)价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出(chū)使银行融资(zī)成本正在(zài)攀(pān)升，信(xìn)贷收紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放(fàng)缓(huǎn)，而且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预(yù)期的1.9％，具(jù)体(tǐ)看企业投资(zī)和库存对GDP拉(lā)动转负(fù)，但(dàn)消(xiāo)费的拉动上升(shēng)反映出一定(dìng)的韧(rèn)性(xìng)。未来随着经济下(xià)行压力不断上升(shēng)，市场预期下半年美国GDP将出现负(fù)增长。“总(zǒng)体上在(zài)风(fēng)险和衰退的共(gòng)同影响下(xià)，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率和美元指(zhǐ)数(shù)将持续承压，避险需求(qiú)提振(zhèn)下，贵金属价格有(yǒu)望再创(chuàng)历史新高，长线可维持逢低买入配置(zhì)思路，短(duǎn)线则可买入(rù)黄金和白银虚(xū)值看涨期权把握突破(pò)行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从(cóng)黄金的供需数据来看，黄金的需(xū)求实际(jì)上是明(míng)显下降的。世界(jiè)黄金协会公布的(de)数据(jù)显示(shì)，今(jīn)年第一季度(dù)剔除场外(wài)交易的全球黄(huáng)金需(xū)求下降13％至(zhì)1081吨(dūn)，虽然(rán)各(gè)国(guó)央(yāng)行和中国消费(fèi)者需(xū)求(qiú)较高，但其余投资者(zhě)购买量的减少(shǎo)抵消了这一增长(zhǎng)。其中对(duì)黄金价格(gé)其关键作用的(de)黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较去(qù)年四(sì)季度(dù)有所增(zēng)长(zhǎng)，大约(yuē)为(wèi)273.74吨，去年(nián)同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬币方面的黄(huáng)金需求(qiú)为302.41吨，高(gāo)于去年(nián)同(tóng)期的(de)287.74吨，但低于去年(nián)四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品(pǐn)需求(qiú)下降28.67吨，去年(nián)同(tóng)期(qī)高达270.67吨。白(bái)银方面，由(yóu)于美(měi)国经(jīng)济指标耐用品订单等指标走弱，商品属性更强的白银因(yīn)需求受经济下(xià)行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比价大概率(lǜ)继续(xù)攀(pān)升。世界白(bái)银(yín)协会预计2023年白银实物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美(měi)联储加息25个基点在议(yì)息前已经被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为(wèi)议息后的乐观，因此黄金(jīn)市场一度表现为(wèi)极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出(chū)了历史新高(gāo)。

　　“目(mù)前欧美(měi)央行加息靴子落地，且(qiě)银(yín)行业(yè)风险仍在蔓延(yán)，避险(xiǎn)情绪(xù)提振贵金(jīn)属(shǔ)价格。此外，随(suí)着经济走弱(ruò)预期升温(wēn)，预计(jì)美联储(chǔ)下半年大(dà)概率(lǜ)暂停加息(xī)并将进入降息周期，实际利(lì)率或(huò)将(jiāng)继(jì)续下行(xíng)，贵金属(shǔ)中长期仍具有较高配置价值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于(yú)黄(huáng)金而言(yán)，市场(chǎng)寄希望(wàng)于美联(lián)储(chǔ)最后一次加(jiā)息落(luò)地然(rán)后转降息(xī)预(yù)期，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金确实存在恢(huī)复上行趋势的可能性。但当前美通(tōng)胀仍在高位(wèi)，美联储货币紧缩动(dòng)作(zuò)并没(méi)有结束，官(guān)员们(men)的讲话(huà)仍(réng)偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维系(xì)较长一段时(shí)间，且(qiě)高(gāo)利率环境(jìng)到底会对经济和金融市场产(chǎn)生怎样的影(yǐng)响也未(wèi)可知，因(yīn)此在当前看多观点出奇(qí)一(yī)致(zhì)，且海外看多(duō)头寸比(bǐ)较拥挤的情况下，对待金价节节攀高的观点谨慎(shèn)为(wèi)上。

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