今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报揭(jiē)开了基金经理的(de)观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出了(le)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身(shēn)业务的人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金一(yī)季度主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出(chū)现在其前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平(píng)，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基(jī)金诺(nuò)安成(chéng)长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细(xì)分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷(wéi)幕，在(zài)今年一(yī)季(jì)度(dù)拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯(xīn)片需求的(de)重(zhòng)要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个(gè)重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国(guó)半导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途(tú)末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶(jīng)圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一步的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研(yán)发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背(bèi)景下(xià)，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润(rùn)基(jī)金一季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市(shì)环(huán)境(jìng)下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点(diǎn)布局(jú)了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中写道，一季(jì)度初期，我们(men)基于对经(jīng)济(jì)复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价(jià)出(chū)现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们(men)将基于(yú)中长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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