昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集体(tǐ)低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和银行股价重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)再次(cì)大跌，导致美(měi)国国(guó)债(zhài)价(jià)格飙(biāo)升(shēng)，短期(qī)市(shì)场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再(zài)完全(quán)押注美(měi)联(lián)储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的(de)可能(néng)性(xìng)外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美(měi)国(guó)总统拜登将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的(de)债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国财政部(bù)长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产(chǎn)生的(de)债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升，同时(shí)使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府(fǔ)将可能(néng)无法向军人家庭(t回族女人为什么离婚少íng)和依赖(lài)社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为了民(mín)主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻(kè)，为了他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称(chēng)，目(mù)前拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期货交(jiāo)易所公布(bù)劳动节期间(jiān)有关工(gōng)作安(ān)排，调整相关(guān)期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的(de)交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述(shù)品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯(lǜ)乙烯期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价(jià)的(de)第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的(de)交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调(diào)整系数根据(jù)相应股指期货的交易保证金(jīn)标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连续(xù)报价的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格(gé)走势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次(cì)育肥造(zào)成货源有所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策面的支撑(chēng)；三(sān)是(shì)近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附(fù)近明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此(cǐ)周二期货盘(pán)面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着(zhe)今(jīn)年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的存(cún)栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业(yè)库(kù)存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市场不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数(shù)据(jù)显示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全(quán)国新(xīn)生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出(chū)栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年(nián)猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明显高于(yú)去年同期(qī)，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)来看(kàn)，随(suí)着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品(pǐn)库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的(de)高库(kù)存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加上居(jū)民收(shōu)入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求(qiú)大概率将回(huí)归(guī)到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育(yù)支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划(huà)或(huò)继(jì)续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落(luò)为(wèi)主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启动，集团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议(yì)投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低(dī)位盘(pán)整运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数(shù)据推算，今(jīn)年3到(dào)10月(yuè)，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大(dà)概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调(diào)控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去化，生猪存(cún)出(chū)栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价(jià)不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳(wěn)定(dìng)猪价(jià)意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养(yǎng)殖(zhí)端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货(huò)盘中大幅下跌，连续第(dì)三个(gè)交易(yì)日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化多集中在(zài)需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于(yú)第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到来从而(ér)降低国内需求的(de)担忧(yōu)则进(jìn)一(yī)步加速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，根(gēn)据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫(yì)情(qíng)的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本面。从(cóng)相关因素(sù)的梳理来看，目前处(chù)于(yú)短多长空回族女人为什么离婚少的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分析(xī)师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕(zōng)榈油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远(yuǎn)低(dī)于平均季节性减量。目前产(chǎn)地(dì)已步(bù)入增产季，在(zài)马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量(liàng)可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出(chū)口大(dà)增，库存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来西(xī)亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存(cún)和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对(duì)棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货(huò)油脂(zhī)油料分析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库(kù)存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着复(fù)产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继(jì)续面临累库(kù)压(yā)力，棕榈油行情或(huò)维持承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中回族女人为什么离婚少(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内食(shí)用油峰(fēng)值(zhí)库存问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存(cún)依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大(dà)概率(lǜ)出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处在(zài)历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时(shí)，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望相对(duì)抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频(pín)现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化(huà)。长期市场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出(chū)口需求较差(chà)，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库(kù)预期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来(lái)存在集中供应(yīng)压力的情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面(miàn)有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或(huò)以区间调整(zhěng)为主。长期(qī)来(lái)看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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