随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期(qī)港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们(men)的(de)利益共同点变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关(guān)注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史(shǐ)偏低的(de)位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济(jì)目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到(dào)目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目(mù)前的生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这(zhè)项(xiàng)技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了(le)波动。投资者预(yù)期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了(le)较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天。

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