近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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