大家好，简单(dān)看一个(gè)基金经理，把新能源(yuán)全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来看，截个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做至去年年(nián)底，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清(qīng)仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他三只产品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在一(yī)季度的操作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明显(xiǎn)的(de)超额(é)收益(yì)。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续性(xìng)的一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只产品今年(nián)以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置(zhì)获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备及新能源(yuán)，持(chí)续约(yuē)28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也(yě)呈个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做现出(chū)类似特征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和(hé)产品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基(jī)本(běn)形成(chéng)本轮(lún)调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅(fú)调整主要还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块市场情(qíng)绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调(diào)整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市场而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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