5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通(tōng)知存款则(zé)集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本(běn)次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下(xià)半年(nián)货(huò)币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断(duàn)下(xià)行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市(shì)场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营(yíng)情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要(yào)是(shì)大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的(de)存款的(de)利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要(yào)一次性(xìng)调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可(kě)以有效(xiào)降低银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势美国管得了比尔盖茨吗(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际(jì)转弱(ruò)，但(dàn)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区(qū)地方债(zhài)发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政策利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临(lín)内(nèi)生(shēng)动力不(bù)强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策(cè)等(děng)多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策(cè)继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存(cún)款基(jī)准利率下(xià)调(diào)的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在(zài)，而是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况作为合(hé)格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基(jī)本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行和(hé)股份制商业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压(yā)力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身(shēn)也有动力去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在(zài)银(yín)行存款端(duān)，此次(cì)存款利率(lǜ)下调(diào)也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活(huó)市(shì)场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻(qīng)银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次(cì)下(xià)调对市场的(de)影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的(de)空间(jiān)，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的(de)竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下(xià)行(xíng)作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复(fù)苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流(liú)动性(xìng)继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策执行(xíng)报告(gào)以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率(lǜ)下调并(bìng)不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金在(zài)具一(yī)定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期(qī)存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资(zī)者(zhě)的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回(huí)到了较(jiào)低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通(tōn美国管得了比尔盖茨吗g)投资(zī)者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类型的(de)产品(pǐn)，规(guī)避(bì)市场波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治(zhì)局会(huì)议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控(kòng)能力的人士(shì)可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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