北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是(shì)最多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里成繁荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这(zhè)即(jí乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里)便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平(píng)均值乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里偏(piān)低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不(bù)良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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