衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示(shì)，美国(guó)一(yī)季(jì)度(dù)实(shí)际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度(dù)放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是(shì)私人库存投蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济(jì)最大(dà)的组成(chéng)部(bù)分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项是(shì)私人(rén)库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的(de)通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海(hǎi)上监视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动(dòn蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头g)直升机扣押了(le)该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美(měi)国海军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下降(jiàng)，让内外(wài)盘价(jià)差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即(jí)将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前(qián)国际市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的(de)大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息(xī)决议，市(shì)场对美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续何(hé)时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将(jiāng)到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价(jià)仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经(jīng)连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对(duì)供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备(bèi)政策难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需(xū)求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲(pí)弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回(huí)落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的(de)增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油(yóu)价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体(tǐ)表现(xiàn)将强(qiáng)于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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