5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

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　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年(nián)均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资(zī)缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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