财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季(jì)，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都(dōu)增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的(de)“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在(zàinovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗)应用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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