大家好，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班(bān)，这个(gè)长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外(wài)有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消(xiāo)息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治(zhì)局(jú)会(huì)议定调(diào)！

　　中共中央政(zhèng)治局(jú)4月28日(rì)召开(kāi)会议，分(fēn)析研(yán)究当前经济形势(shì)和经济工作。中共(gòng)中央总书记习近平(píng)主持会(huì)议。会(huì)议认为，今年以来，在(zài)以(yǐ)习近平同(tóng)志为核心(xīn)的党(dǎng)中央坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各地区各(gè)部门更(gèng)好统(tǒng)筹国内国(guó)际两(liǎng)个(gè)大局(jú)，更好统筹疫情防控和经济社(shè)会发(fā)展，更好统筹发展和(hé)安(ān)全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜(shèng)利，经济(jì)社(shè)会(huì)全面(miàn)恢复(fù)常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需(xū)求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击、预期(qī)转弱三重压力得(dé)到缓(huǎn)解，经(jīng)济增长好于预(yù)期(qī)，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好(hǎo)态(tài)势，经济运行实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我国经济运行好转主要(yào)是恢(huī)复(fù)性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济(jì)转型升级(jí)面临新的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性(xìng)和(hé)改善性住房需求的支(zhī)持，强(qiáng)调做好保交楼、保民(mín)生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在超大(dà)特大城市积极稳步推进城中(zhōng)村改造和(hé)“平急(jí)两用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局(jú)：4月份(fèn)制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制(zhì)造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于(yú)临界(jiè)点，制造(zào)业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被(bèi)正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第(dì)一(yī)共和银行(xíng)终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美(měi)国加(jiā)州金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已(yǐ)接管了第(dì)一共和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危(wēi)机中第(dì)四(sì)家倒下(xià)的银行，同时(shí)也是美(měi)国历史上(shàng)第(dì)二(èr)大的(de)破(pò)产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心(xīn)测算，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口径(jìng)恢(huī)复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄(é)新社报道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图(tú)用(yòng)无(wú)人机袭击克里姆林宫。微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视频！#俄称两架无(wú)人机试(shì)图袭击(jī)克里姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中(zhōng)国(guó)新闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当(dāng)晚两架(jià)无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄(é)军方(fāng)和特种部(bù)队及时采取行动(dòng)，并(bìng)使用电子对抗系统，使(shǐ)这两(liǎng)架无人机出现异常，未能达(dá)到袭击目的(de)。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因袭击受(shòu)伤，其(qí)工作日(rì)程将照常进(jìn)行。 掉落的(de)无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰无人(rén)机(jī)试图发动袭击时普京不在(zài)克里姆林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于莫斯科州(zhōu)的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处(chù)表示，俄方(fāng)保留(liú)在合适的时间和地(dì)点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞(fēi)无人机(jī)，经政府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是(shì)为了防止(zhǐ)未经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍(ài)执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日报(bào)道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对克(kè)里姆林宫的无人(rén)机袭(xí)击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意(yì)人报》网站消(xiāo)息，针对无(wú)人机试图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报道(dào)，俄罗斯国(guó)家杜(dù)马议(yì)员米哈伊(yī)尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军(jūn)对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌方(fāng)企图使用无人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动(dòng)的(de)五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了(le)AI主题行情(qíng)诱发(fā)的过度博弈和(hé)心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国(guó)内的经济、政(zhèng)策和外部环境(jìng)相比4月(yuè)继续不断改(gǎi)善，投(tóu)资者对经(jīng)济的预期(qī)将在微(wēi)观(guān)体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面(miàn)实(shí)现统一，投资者心态也(yě)将逐步从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳(wěn)，市(shì)场依然处于全年第(dì)二个关键做多窗(chuāng)口，财报季(jì)结束后，市场将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配(pèi)置思路上建议(yì)坚持高切低，关注(zhù)上半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提振(zhèn)市场信心(xīn)，扩内需(xū)仍(réng)是着(zhe)力(lì)重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济(jì)内生(shēng)动能稳步修复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和(hé)高频数据验(yàn)证；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断(duàn)发酵，但预(yù)计(jì)对A股实质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年(nián)筑底特征(zhēng)明显，全(quán)年(nián)逐季(jì)改(gǎi)善(shàn)的趋势显现，其中(zhōng)行业的(de)结构(gòu)性亮点日益清(qīng)晰，经济预(yù)期5月将在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面统一，夯实市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年(nián)第(dì)二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业(yè)绩驱(qū)动的(de)行情阶段，投资(zī)者心态(tài)由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医药(yào)、数字经济和“一带一(yī)路”板块中有(yǒu)业绩亮(liàng)点的(de)品种，以(yǐ)及其他板块中(zhōng)一季度业绩明显改善(shàn)，且(qiě)在二季(jì)度(dù)有望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节后A股有望相比全(quán)球市(shì)场(chǎng)显现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有(yǒu)望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主(zhǔ)要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上(shàng)市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关(guān)注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可(kě)能(néng)有(yǒu)限。上述(shù)因素结合当前A股市场整体估值水平不(bù)高仍处于历(lì)史中低位，A股(gǔ)节后两(liǎng)个交易(yì)日虽受节假期间的事(shì)件性因素影(yǐng)响可能有所波动(dòng)，但(dàn)对后市(shì)整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等(děng)待，低(dī)位把握

　　一季(jì)度全A营(yíng)收增速等指(zhǐ)标仍(réng)在探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制(zhì)造(zào)业(yè)PMI已露出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环境下美国银行风险事件频发，衰(shuāi)退风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短期结(jié)构上关注在低位资产中寻(xún)找景(jǐng)气(qì)稳定或好于预期方(fāng)向，中期(qī)线索在于科技周期与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题(tí)重点关注(zhù)：一带一(yī)路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛(niú)市初期(qī)，对比历史，这次牛市第(dì)一(yī)波(bō)上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所(suǒ)反复(fù)很正常，短期政策和(hé)业(yè)绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线，后续或依据基(jī)本面去(qù)伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心(xīn)资(zī)产、海外映(yìng)射的科技和(hé)大宗商品都将(jiāng)被海外逐(zhú)级(jí)放大的宏观波动所影响。我们的资源(yuán)+重资产组(zǔ)合短期驱动逻(luó)辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等(děng)待通(tōng)胀逻(luó)辑的(de)回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业(yè)（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场景消费(fèi)正在展现出成为(wèi)未来经(jīng)济增长新动(dòng)能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的(de)赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场上涨概率较节前(qián)明显(xiǎn)提升(shēng)。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指数大多(duō)震荡调整，上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月上涨(zhǎng)概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节(jié)后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球大类资(zī)产波动(dòng)以及背后释放(fàng)的(de)信号

　　国(guó)内复苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五一”前后(hòu)大(dà)类(lèi)资产表(biǎo)现来看，全球(qiú)主要(yào)权益(yì)市场及原油等大宗商品走弱，美债收益(yì)率(lǜ)下行(xíng)，黄金价格(gé)走强，表明海外市(shì)场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所升温。美欧一(yī)季度经济增速不(bù)及市场预(yù)期，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机和(hé)两党债务上限博(bó)弈使得海外(wài)风险偏好有(yǒu)所回落(luò)，同时也(yě微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)促(cù)使美联(lián)储更快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费(fèi)数据，国内服务消费大(dà)幅回升(shēng)，但地产销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月制(zhì)造(zào)业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处于复(fù)苏早期。4月政(zhèng)治局(jú)会(huì)议强调(diào)“当前经(jīng)济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策收紧风险不(bù)大，企业盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。结(jié)构上，政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议首提(tí)“重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)”，全球(qiú)产业催化和国内政策(cè)驱(qū)动(dòng)的(de)数字经济(jì)行情(qíng)或(huò)反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结(jié)束(shù)？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可以类比历(lì)史上(shàng)牛市第一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第(dì)一次(cì)战术性回撤(chè)，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均(jūn)与高频经济指标和(hé)预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶(jiē)段完成(chéng)后还出现了2个(gè)月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月以(yǐ)来，股市、债市和(hé)商品市(shì)场的(de)表现，均(jūn)表明资(zī)本市(shì)场对经济的(de)判(pàn)新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的经济回升可能不会持(chí)续(xù)太久，或(huò)者至少(shǎo)Q2可(kě)能不会持续。从(cóng)最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的(de)下降。这(zhè)一下降背后我们认为可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情(qíng)后第一个季(jì)度经济数据最容(róng)易恢(huī)复，4月开始经(jīng)济进(jìn)入(rù)疫(yì)后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济(jì)担(dān)心(xīn)等因素，可能会(huì)让4-5月的经济数(shù)据很(hěn)难(nán)超预期。由此导致(zhì)这一次市场(chǎng)的战术调整虽然可(kě)能(néng)已经(jīng)完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要(yào)震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮(lún)牛市起点(diǎn)之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央国企+科(kē)创(chuàng)50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储(chǔ)、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为(wèi)明确(què)：经济温(wēn)和复(fù)苏、美联储年内结(jié)束(shù)加息(xī)、A股市场估值极低(dī)、产业趋势(shì)明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期(qī)迷(mí)雾(wù)？5月建议重点关注上(shàng)证50高股(gǔ)息央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增(zēng)量资金行情(qíng)，高股息(xī)组(zǔ)合在经济(jì)偏弱、利率下(xià)行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指数集中覆盖(gài)的高(gāo)股(gǔ)息央(yāng)国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构(gòu)赛道的第五次(cì)大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调(diào)整，是进(jìn)一步(bù)加配的良机，其中以(yǐ)科创50方向最为关键。若美联储能够在5月完成最(zuì)后(hòu)一次加(jiā)息，中美摩擦有所缓(huǎn)和(hé)，将(jiāng)极大(dà)地利于新(xīn)兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创(chuàng)再起

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