财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道(dào)的(de)首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合(hé)一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)优先关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二(èr)季(jì)度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时长与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(duì)现的(de)环(huán)节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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