自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市(shì)场对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　n是正极还是负极，L是正极还是负极　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有优势，配n是正极还是负极，L是正极还是负极置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低(dī)水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘(piāo)红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟(gn是正极还是负极，L是正极还是负极ēn)踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其(qí)他半导体产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去(qù)化。供给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存储的(de)爆发性需(xū)求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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