随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己(jǐ)对(duì)市场(虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年(nián)国内的宏观(guān)判断依(yī)然是(shì)经(jīng)济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一(yī)革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球(qiú)半导体下行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其(qí)次(cì)是汽虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待(dài)人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济(jì)目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性(xìng)将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益(yì)市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变(biàn)化调(diào)整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的(de)精力(lì)去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还(hái)无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没(méi)有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季(jì)报(bào)中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观(guān)，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的(de)观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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