今年1月，美国政府债务(wù)余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动(dòng)暂停或(huò)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)政(zhèng)府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对(duì)全球经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅(fú)增(zēng)长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美(měi)国(guó)政府背负了庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没(méi)有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美国(guó)参战），美国(guó)国会(huì)便(biàn)通过《第(dì)二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了(le夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说)特(tè)朗普任内，这个数(shù)字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足(zú)足增长了(le)超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦政府设定的(de)举债的(de)最(zuì)高(gāo)额度(dù)，一(yī)旦触及(jí)这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国(guó)作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发(fā)行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于(yú)是美方对(duì)债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过去(qù)被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国(guó)会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限在(zài)国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院(yuàn)多(duō)数席位(wèi)的(de)分(fēn)裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会(huì)共和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上(shàng)限的(de)最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突(tū)破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并(bìng)直接(jiē)导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了(le)当夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说时两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本(běn)削(xuē)减措施(shī)。

　　对(duì)一些(xiē)经济(jì)学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年(nián)的(de)预(yù)算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共(gòng)产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似的分裂(liè)局面，美国(guó)经济也正处(chù)于类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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