周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市场总体(tǐ)下(xià)跌期间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在(zài)股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值被(bèi)资金看(kàn)好(hǎo)，而高位(wèi)回调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数(shù)标的估(gū)值仍在低位，多家机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前(qián)

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份(fèn)，华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思以区间成交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了资(zī)金(jīn)逆(nì)市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等(děng)产品(pǐn)，净(jìng)流(liú)入资金也位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收(shōu)红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入的榜首，单(dān)日净(jìng)买入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)前(qián)列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过(guò)目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块(kuài)行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资(zī)金(jīn)的上述(shù)流向情(qíng)况，一位(wèi)公募股票权益基金经(jīng)理表示(shì)，预计复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的(de)空(kōng)间(jiān)受(shòu)限(xiàn)、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可(kě)能更青睐用(yòng)大(dà)盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获(huò)取(qǔ)整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日(rì)以(yǐ)游戏(xì)为代表的(de)TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在市(shì)场炒作(zuò)热度有所回落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产力的提(tí)升，因此，包括计算机、互联网和传媒(méi)等调整下来的(de)行(xíng)业，可(kě)能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好“中特(tè)估”长期投资(zī)价(jià)值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基(jī)金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周(zhōu)沪(hù)指下跌。前(qián)期部分板块(kuài)短期上(shàng)冲较快，导致(zhì)博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石(shí)化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部(bù)出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑(duì)现(xiàn)需求(qiú)叠加(jiā)经济数据不及(jí)预期(qī)，权重板块(kuài)回调带(dài)动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估(gū)，有基(jī)本面支(zhī)撑的低估(gū)值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基(jī)金(jīn)权益华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思(yì)投资一(yī)部基金经理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估(gū)”投(tóu)资的部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍(réng)旧是过(guò)去的A股市场对部(bù)分传统行业国央企的严重低配(pèi)和(hé)低(dī)估。而(ér)在(zài)这种(zhǒng)大幅(fú)低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自(zì)身经营改善、高股息水平等特征，使得其(qí)估(gū)值修复成(chéng)为了可(kě)能。虽然经过前期反弹(dàn)，大(dà)金(jīn)融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧(jiù)是(shì)主导，短期表现存(cún)在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于中(zhōng)低(dī)水平，部分个股(gǔ)尤其是基本(běn)面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在(zài)上(shàng)周(zhōu)下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现(xiàn)“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”趋(qū)势，净流(liú)入资金超(chāo)出净流(liú)出(chū)资金(jīn)。但(dàn)也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最。另外(wài)，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出(chū)现短暂净流出(chū)现象，华夏(xià)、南方、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出(chū)现(xiàn)净流出，而今年(nián)涨幅(fú)接(jiē)近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募(mù)机构评价，基建(jiàn)板块受益(yì)于“一带一路(lù)”板(bǎn)块(kuài)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调整要求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出(chū)。不过，从(cóng)长期(qī)看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一(yī)季(jì)报陆(lù)续披露，非银金融业绩超(chāo)预期(qī)，证券(quàn)板块市场交投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著改(gǎi)善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例(lì)机制引入(rù)，证券公司保证金(jīn)比例下调(diào)，经济温和(hé)复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净利润(rùn)超(chāo)预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借(jiè)储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力实现了(le)一(yī)定的(de)增(zēng)长，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较(jiào)高增(zēng)速(sù)。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有(yǒu)望(wàng)将促进(jìn)电力消费(fèi)需求增长。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预计今(jīn)年(nián)二季度电(diàn)力(lì)消费增速将有望回升。在电力市(shì)场(chǎng)化改革(gé)的持(chí)续推进下(xià)，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广，容(róng)量补偿(cháng)电价(jià)等机制或有(yǒu)望出台(tái)。

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