个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老(lǎo)金开(kāi)始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试(shì)点城市(shì)和地区进行推进。据人(rén)力资源和(hé)社会保(bǎo)障部(bù)数(shù)据(jù)显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数(shù)量(liàng)达到3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销(xiāo)主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资(zī)者的深度(dù)了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资(zī)格(gé)。截至今年3月(yuè)31日，证监会(huì)更新名录中(zhōng)个人养老金基金(jīn)数量(liàng)增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩(kuò)容(róng)至18家(jiā)，平(píng)安(ān)证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证(zhèng)券华(huá)南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺开和(hé)推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富(fù)管理转型的(de)重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的(de)产品主要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人(rén)社部(bù)个人养老金产品名(míng)录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个(gè)人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产(chǎn)品、基(jī)金(jīn)类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基(jī)金销售资格(gé)，完成全(quán)部40家(jiā)基金(jīn)管理公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产品的上线，基本实现(xiàn)个(gè)人(rén)养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人(rén)的(de)137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不断完善产(chǎn)品池(chí)。东方证券亦表示(shì)，目(mù)前已基本实现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务(wù)。因此在服务(wù)体(tǐ)系的基(jī)础架构上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多元(yuán)的产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局(jú)的“全面”是(shì)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲(jiǎng)，大部分客户对于(yú)金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适(shì)的(de)产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的(de)产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨地(dì)研(yán)究每类产品的特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和(hé)客户(hù)特点，为客户提(tí)供切实可(kě)行的产(chǎn)品评(píng)估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并(bìng)开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的(de)多重福(fú)利动(dòng)员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来(lái)的(de)个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休后(hòu)才能取出，这(zhè)每年12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利用长期投(tóu)资，但如(rú)何投(tóu)资也令不(bù)少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者(zhě)选择到适(shì)合自(zì)己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司(sī)的投顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有(yǒu)近万名高素(sù)质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规(guī)划和资产(chǎn)配置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化(huà)形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特色养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金(jīn)产品清单，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽(suī)然(rán)证(zhèng)券公(gōng)司营业网点数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈(quān)”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大(dà)型商业银行的优(yōu)势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工(gōng)商银行。相比之下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公布投资者通过其渠(qú)道(dào)开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台(tái)上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业(yè)务(wù)开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开(kāi)办(bàn)个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了(le)资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开(kāi)展了基金交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品和(hé)渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公司(sī)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的规模相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积(jī)极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼(pīn)，但(dàn)券商(shāng)发力(lì)个人养老(lǎo)金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业务(wù)从引导(dǎo)客户形成科(kē)学养老理财(cái)观(guān)念的长(zhǎng)远(yuǎn)视(shì)角出发，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一(yī)站式的产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦(yì)推(tuī)出个人养(yǎng)老金投(tóu)资一(yī)站式解(jiě)决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管理、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金(jīn)投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全(quán)方位服务投(tóu)资者外(wài)，“走(zǒu)出去(qù)”也(yě)是部分券商开拓(tuò)个人养老金业务的解决方案(àn)。东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券(quàn)基于对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大中型企业(yè)作为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的(de)重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券(quàn)协(xié)同系统内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走进企(qǐ)业(yè)推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办(bàn)理业(yè)务路(lù)上花费(fèi)的(de)时间(jiān)，提(tí)高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时(shí)间(jiān)。展业初期组织(zhī)了超过100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进企业(yè)服务(wù)活动(dòng)，覆(fù)盖(gài)企(qǐ)业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回撤(chè)情况、产品能(néng)否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然(rán)成为(wèi)券商财富管(guǎn)理转型的核心方(fāng)向之(zhī)一。通(tōng)过不(bù)断(duàn)完善客户(hù)服务体系，满足客(kè)户多层次金融需(xū)求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)高质量(liàng)发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分(fēn)类服务(wù)方(fāng)面，会(huì)根据国家政策选择社保关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步认知的(de)客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司(sī)可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一定(dìng)经营规模的企业(yè)员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势(shì)，具备(bèi)一定投资(zī)意识和(hé)财务认知(zhī)；这类人(rén)群(qún)对(duì)未来退休(xiū)有(yǒu)一定(dìng)的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养老金是一(yī)个增量(liàng)市场，对证券公司(sī)而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通过投研优势和专业(yè)投顾队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解(jiě)客户(hù)的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同(tóng)风险类(lèi)型的养(yǎng)老基(jī)金，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建(jiàn)立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证券公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养(yǎng)老金投资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对(duì)不同风(fēng)险承受能力(lì)、不同(tóng)年龄结构和不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对(duì)每(měi)年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养老方(fāng)案(àn)跟踪报(bào)告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司(sī)需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第(dì)三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过(guò)教育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的(de)认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务的方式(shì)触达(dá)企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策(cè)略和长期(qī)规划，激发客(kè)户对个人(rén)养老金产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人(rén)养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工(gōng)具（如(rú)节税计(jì)算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科(kē)技(jì)应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法(fǎ)模型(xíng)，根据客(kè)户的(de)风险承受(shòu)能力(lì)、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提(tí)供实时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地实(shí)现养老投(tóu)资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务负责人则表示(shì)，可(kě)以(yǐ)通过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大数据(jù)智能客户分(fēn)析(xī)系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的(de)客(kè)户(hù)达成(chéng)“千人千(qiān)面(miàn)”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有机结合，为不(bù)同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的客(kè)户提供(gōng)专业的(de)、一对一的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益(yì)告负(fù)

　　客户(hù)体(tǐ)验成产品胜负手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)实(shí)施已(yǐ)有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的(de)养老诉(sù)求？这些(xiē)问(wèn)题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自(zì)成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平(píng)安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基(jī)金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实(shí)现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业务负责人(rén)介绍(shào)，目前个(gè)人养(yǎng)老金可投资(zī)的(de)4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本(běn)金安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每(měi)个类别(bié)很难做到在保证(zhèng)其(qí)特点达到的同时又(yòu)规避(bì)掉该类产品的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近的投资(zī)者(zhě)比(bǐ)较合适(shì)，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高(gāo)标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压波动(dòng)高回撤(chè)特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也(yě)能(néng)满足(zú)客(kè)户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个(gè)目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的(de)产品评价体系，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综(zōng)合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐(jiàn)给(gěi)合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目(mù)标日(rì)期(qī)型两(liǎng)大(dà)类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的客(kè)户可(kě)选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功(gōng)能也是(shì)一个(gè)重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可(kě)以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的(de)短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比例(lì)资金在权益(yì)型资产(chǎn)上，实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资的(de)保值增(zēng)值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人也认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报(bào)，资产配(pèi)置不可或(huò)缺。通(tōng)过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收益特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务(wù)高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时，与渠(qú)道(dào)网点(diǎn)和客户众多(duō)的银行等机构相(xiāng)比，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立(lì)销(xiāo)售机构都可参与到为(wèi)客户(hù)提供个(gè)人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上(shàng)说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资(zī)需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范(fàn)围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户提(tí)供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需求和画(huà)像的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端(duān)进行一系列前(qián)序操作(zuò)步(bù)骤(zhòu)，对于尚不(bù)熟悉(xī)业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选择(zé)的产品种类较(jiào)为(wèi)单一，难(nán)以进(jìn)一(yī)步(bù)为投(tóu)资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未(wèi)来(lái)期待能够从政策端进一步(bù)简化(huà)投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客(kè)户(hù)体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多(duō)样化个人(rén)养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税退税的开始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大(dà)刺激(jī)了不少本来不想开(kāi)户(hù)的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社部披露(lù)的数(shù)据(jù)，截至今(jīn)年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个(gè)月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户的三千(qiān)多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完成了(le)资(zī)金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于(yú)预期，是大(dà)多人(rén)不(bù)愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开户(hù)的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了(le)不少吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题(标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压tí)？银河证券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务人(rén)员及(jí)其所在机构有比较(jiào)专(zhuān)业且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人数(shù)占基本养老保险参保人(rén)数比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数(shù)占建立(lì)账户人数比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不(bù)均(jūn)衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率先增加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局已向业内就关(guān)于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关(guān)事(shì)项征(zhēng)求意见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产(chǎn)品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休人群提(tí)供(gōng)稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的(de)收(shōu)入补充来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能养护和医(yī)疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休人(rén)群规划遗(yí)产、将养老投(tóu)资与养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计初(chū)心，必须切实(shí)从(cóng)客(kè)户需(xū)求出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须(xū)紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金融(róng)产品的(de)设计(jì)成果，应该更(gèng)多(duō)的让(ràng)利于(yú)民(mín)、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的(de)金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确(què)的(de)事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本市场具(jù)有良好增值(zhí)能力资(zī)产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决(jué)于(yú)发行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管理服务(wù)提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据客户(hù)需求设(shè)计出在养老功(gōng)能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的(de)产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养老(lǎo)业务负(fù)责人(rén)建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国家(jiā)的经验(yàn)，未来除(chú)了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底层(céng)可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富(fù)投资(zī)者的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在(zài)开(kāi)户(hù)的时候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在(zài)开户的(de)时候就可以形成(chéng)闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能(néng)面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总(zǒng)经(jīng)理王(wáng)玉(yù)改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单(dān)质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户(hù)以外的个(gè)人补充养老金融方(fāng)案，例(lì)如银河(hé)证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在(zài)职(zhí)群(qún)体养老规划的(de)长期(qī)性、稳健性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休(xiū)人群(qún)养老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计出多层(céng)次(cì)、多(duō)元化、个性化的(de)养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居(jū)民提供持(chí)续卓(zhuó)越(yuè)的养(yǎng)老规(guī)划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性资(zī)产，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多(duō)样化、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年(nián)金业务，银河(hé)证券(quàn)还(hái)上线了自(zì)研的年金综(zōng)合评价系(xì)统。该系统可以通(tōng)过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债(zhài)市数据(jù)，展示客户(hù)委托年金组合的评价结(jié)果(guǒ)。此外，也可以利用年金机(jī)制间(jiān)接服务背后的企业员工和(hé)机构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截(jié)至目(mù)前，银(yín)河证券基金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市(shì)提供(gōng)职业(yè)年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条(tiáo)线业(yè)务规划为央企与国企提(tí)供(gōng)企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发(fā)建设部署的年金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性(xìng)的综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战(zhàn)略(lüè)而推出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视(shì)三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司(sī)已初(chū)步建立了个人养老(lǎo)金及个人养老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态度(dù)的个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开(kāi)通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提(tí)升。”某大(dà)型银(yín)行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名(míng)）向(xiàng)记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或(huò)存了(le)钱没(méi)有开始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何(hé)选(xuǎn)择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距(jù)离个(gè)人(rén)养老金制度(dù)落地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又遇到(dào)了哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实(shí)地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了(le)解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年(nián)人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平(píng)台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半(bàn)年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在(zài)产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都(dōu)对(duì)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询(xún)的，还有(yǒu)很多(duō)是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的热情和(hé)关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人(rén)等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来(lái)了(le)解、参与个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均(jūn)已购买个人养老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上海地区(qū)金(jīn)融机构工作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每(měi)年都(dōu)将收入的一部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了(le)个(gè)人养老金制度后，就分(fēn)一(yī)部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个(gè)人养(yǎng)老金账户是在(zài)基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们(men)在日(rì)常(cháng)介绍(shào)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但完成资(zī)金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的开展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客户开了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则(zé)是认为在个(gè)人养老(lǎo)金产品并非专门设计(jì)且收益优(yōu)势(shì)不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不(bù)通(tōng)过(guò)个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度(dù)谈到(dào)了(le)推(tuī)广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销存款、银行(xíng)理财(cái)、商业(yè)养老保险，有些客(kè)户风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)较低(dī)，想(xiǎng)寻求更(gèng)低(dī)风险等级的产品，纯(chún)公募(mù)基金难以达到资(zī)产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是更重要(yào)的。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压