一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流(liú)，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转基民(mín)，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规(guī)模(mó)主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者(zhě)做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人(rén先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)投资(zī)者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深(shēn)，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投资(zī)机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了(le)机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来(lái)看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投(tóu)资者占比(bǐ)较(jiào)高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的(de)，这(zhè)一数(shù)据更代表了机构投资(zī)者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机(jī)会(huì)又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)也先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发(fā)展，个(gè)人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了(le)多(duō)种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢(yíng)基(jī)准的(de)难(nán)度(dù)有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的(de)跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究(jiū)分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者会基(jī)于(yú)大(dà)势(shì)选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市(shì)场(chǎng)的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wi先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些nd数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分散风险，提(tí)升交易(yì)活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投资(zī)者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更容易受(shòu)到市场消息(xī)的(de)影响，这对(duì)于(yú)我们(men)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的持续(xù)运(yùn)营(yíng)和投资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占(zhàn)比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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