当前，市场投资(zī)者正在担忧，眼下(xià)美国政府的债务上限(xiàn)僵局正朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众议院(yuàn)议长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)与总统拜登举(jǔ)行会议后(hòu)表示，这次会见并未就解决债务上限问题达(dá)成任何有益(yì)意见(jiàn)，自己和国会其他几(jǐ)位党团领袖将于(yú)12日(rì)再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路透社(shè)消息(xī)，当地时间周(zhōu)二，美国(guó)总统拜(bài)登在白宫(gōng)与(yǔ)国会众议院议长、共和党(dǎng)人麦(mài)卡锡进行谈(tán)判，试图打(dǎ)破两党围绕(rào)美国31.4万(wàn)亿美元债务上限问(wèn)题(tí)长达三个月(yuè)的僵局，避免(miǎn)在5月底之前(qián)发生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院多数党领(lǐng)袖、民主(zhǔ)党(dǎng)人查克·舒默(mò)、参议(yì)院共(gòng)和(hé)党(dǎng)领袖(xiù)米奇(qí)·麦康奈尔、众(zhòng)议(yì)院民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的(de)此次谈判达成(chéng)协议的可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫(jié)之际，他不会在债务上限问题上打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番(fān)言论(lùn)无疑给此(cǐ)次谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额超(chāo)过债(zhài)务上限(xiàn)。美国财政部次日启(qǐ)动(dòng)非常规举措维持政府运营(yíng)，避免出现债务违约。然而(ér)，使用非(fēi)常规措施只能帮(bāng)助财政部暂时性地(dì)继续借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦在致(zhì)信(xìn)国会(huì)领(lǐng)袖时发出(chū)了债务违约可(kě)能期限的警告，称财政部的(de)最佳估计是，若国会未能提高债(zhài)务上限或暂(zàn)停上限，到(dào)6月初，财政部(bù)将(jiāng)无法继(jì)续(xù)履行(xíng)政府的(de)所(suǒ)有义务，最早可(kě)能在(zài)6月(yuè)1日。

　　上月末，共(gòng)和党(dǎng)的债务上限问(wèn)题相关议(yì)案在众议院以微弱优势得到通过。议案(àn)提(tí)出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限(xiàn)的限制(zhì)，若两党能在(zài)这(zhè)一时(shí)限之前同(tóng)意把债(zhài)务上(shàng)限再提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限(xiàn)作废，但提高上限需要满(mǎn)足多种削减开支的条件，共和党预计未来十(shí)年内将合计削减(jiǎn)4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过(guò)后很快表(biǎo)示，这(zhè)一将削减(jiǎn)支出和(hé)提高债务上限(xiàn)捆(kǔn)绑的议案(àn)没机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提(tí)高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机，美国监管机构的第(dì)一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加(jiā)州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能(néng)在硅(guī)谷银行倒(dào)闭之前向(xiàng)该行(xíng)领导层施压，要求其尽(jǐn)快解(jiě)决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评(píng)称，监管反(fǎn)应迟(chí)钝(dùn)，未(wèi)能及(jí)时排查隐患，没有及(jí)时注意到(dào)第一共和银(yín)行、硅谷银(yín)行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿美(měi)元的存(cún)款。同时，其工作人员也没有(yǒu)意识到银行(xíng)过(guò)快扩张(zhāng)所带来的风险(xiǎn)。报(bào)告表示，银行“在纠正监管(guǎn)机(jī)构已发现的缺陷方面(miàn)行动迟缓，监管机构也没(méi)有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国(guó)银(yín)行业的这(zhè)一场危机风暴中，加州是名副其实(shí)的(de)“震中”。除硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)以(yǐ)外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭(zāo)遇严重冲击、股价暴跌的西太平洋合(hé)众银行也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发布的(de)报告(gào)，在对硅谷(gǔ)银行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅(fǔ)助作(zuò)用，而旧金山(shān)联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督(dū)责任，后者未来可(kě)能会投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资产(chǎn)超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的(de)银行加(jiā)强(qiáng)审(shěn)查。

　　在硅谷银行破(pò)产事件(jiàn)中(zhōng)，未纳入保险的存款规模较高(gāo)是促成银(yín)行挤兑的关键(jiàn)因素之(zhī)一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机构(gòu)并未认定大量无保险存款一定意味(wèi)着风险增加，因为拥有大量(liàng)存款(kuǎn)的账户往往是由(yóu)企业客户持有的，这些客户往(wǎng)往很少更换银(yín)行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求(qiú)银(yín)行考虑(lǜ)如何管(guǎn)理(lǐ)社交媒(méi)体和实时提款(kuǎn)带来的(de)风险(xiǎn)，这些风险也可能(néng)加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再(zài)度推迟战略石油储备(bèi)回(huí)补(bǔ)计划

　　5月9日(rì)周二，美国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟美国战略(lüè)石油储备的回补计(jì)划。

　　美(měi)国(guó)能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石(shí)油(yóu)储备(bèi)，能源部仍(réng)然(rán)致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最大价值并保护美国经(jīng)济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会(huì)的授权并(bìng)进行必要(yào)的维护——这些也是对该储(chǔ)备进行(xíng)良好管理的一(yī)部(bù)分。

　　美(měi)国能源部表示，除了直接采购(gòu)外，其补(bǔ)充SPR的方式还包(bāo)括(kuò)要求(qiú)一些炼油(yóu)厂退(tuì)回(huí)部分从SPR拿到的(de)石(shí)油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政(zhèng)府拨(bō)款(kuǎn)法(fǎ)案取消了(le)国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进(jìn)行的(de)石(shí)油销(xiāo)售(shòu)，但过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月(yuè)底和本月(yuè)初，WTI油价(jià)一度(dù)降至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的(de)条件，但(dàn)今年以(yǐ)来(lái)多数时候，WTI油(yóu)价依然(rán)高于美国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势(shì)分化(huà)明显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一(yī)节后，油(yóu)脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌(diē)破(pò)前低支(zhī)撑后，国内三大油(yóu)脂期货价格随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆(dòu)油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落(luò)，豆油率先回吐涨幅(fú)，棕榈(lǘ)油抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明(míng)显分化(huà)，从板块(kuài)内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油(yóu)明显(xiǎn)强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货(huò)日报(bào)记(jì)者了解(jiě)到，此轮(lún)反转过程中，市场风格不断变化，领涨品种从(cóng)豆油切换到棕榈油，领涨月份从(cóng)主(zhǔ)力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场(chǎng)交易逻辑(jí)改(gǎi)变。

　　据光大期货(huò)分析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美(měi)团预测五一堂(táng)食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消(xiāo)费(fèi)预期(qī)乐观(guān)，确(què)认了油(yóu)脂大(dà)消费(fèi)基(jī)调，且认为节(jié)后油(yóu)脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对(duì)大(dà)豆检验(yàn)要(yào)求增(zēng)加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过慢，供应压(yā)力后移，市(shì)场担(dān)忧(yōu)豆(dòu)油产(chǎn)量或不(bù)及预(yù)期，豆油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨询机构数据显示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库存(cún)加速攀升，豆(dòu)油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及(jí)后期大豆(dòu)高到港带(dài)来的累库趋(qū)势压制(zhì)，豆油整体一直是(shì)不(bù)温(wēn)不火；菜油整体受到(dào)需求难(nán)以消化供给(gěi)的压制，前期表现(xiàn)弱(ruò)势但在加(jiā)拿(ná)大题(tí)材出现后反弹(dàn)迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在产地及(jí)国内持续去库(kù)的(de)加(jiā)持(chí)下，表现最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)，也(yě)是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析(xī)师(shī)石丽(lì)红表(biǎo)示，此次油脂(zhī)反弹较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈油连续几(jǐ)日出现3％以上(shàng)的涨(zhǎng)幅，一点都(dōu)不拖泥带(dài)水，一定(dìng)程度(dù)反(fǎn)应了前期(qī)超跌后(hòu)的(de)市场心态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本轮(lún)反(fǎn)弹中(zhōng)连棕领涨，主(zhǔ)要源(yuán)于马棕4月(yuè)供需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要机构(gòu)公布的(de)数据(jù)显示，马棕(zōng)4月产量(liàng)不及预(yù)期(qī)，马棕4月库存(cún)环(huán)比可(kě)能(néng)大幅下降，进一(yī)步(bù)支撑了马棕(zōng)及连棕盘面(miàn)的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师陈(chén)燕杰介(jiè)绍(shào)，4月马棕出口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期的价格(gé)优势相(xiāng)比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量(liàng)130万吨，环比几乎持(chí)平。出口(kǒu)预(yù)估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较(jiào)明显。但上周五(wǔ)到周(zhōu)一，大华继显及MPOA给出(chū)的(de)4月全月产量环比减(jiǎn)幅(fú)更(gèng)大(dà)，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月马棕(z秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些ōng)库存(cún)或(huò)仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经是历史极低(dī)库存水平，库存环比减幅(fú)可(kě)能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要在于(yú)当月假(jiǎ)期较多，工作日(rì)偏少。因(yīn)马来种植园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开(kāi)斋节当月(yuè)马棕(zōng)产量环比(bǐ)数据有(yǒu)偏低倾向。今(jīn)年(nián)印尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随后是(shì)国际劳动节假期(qī)，预计因此印(yìn)尼工人返乡偏慢导致(zhì)当(dāng)月产量环比降幅较(jiào)往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，三个品种表现强弱与(yǔ)各(gè)自的国内外供需、消息(xī)面有直接(jiē)关系，阶段性的宏(hóng)观企稳(wěn)及情绪修复也(yě)是此(cǐ)轮油(yóu)脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经济衰退及风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)的(de)担忧情绪缓和(hé)，令原(yuán)油(yóu)及(jí)国内商(shāng)品短期(qī)偏强，是国(guó)内(nèi)油脂反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上(shàng)周(zhōu)五晚间公布的美国非农(nóng)就业(yè)等数据全面超预期。此外，耶伦也在(zài)敦(dūn)促国(guó)会提高联(lián)邦(bāng)债务上限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解了因美(měi)国银行业危(wēi)机、债务上(shàng)限(xiàn)到期、短期较差经(jīng)济数据带来的美国经济低迷(mí)及衰(shuāi)退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏观环境(jìng)（欧(ōu)美经济衰退(tuì)预期、美国银(yín)行业(yè)危机、美国债务上限等(děng)），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将持(chí)续(xù)、美豆(dòu)新作目(mù)前播种顺(shùn)利(lì)、棕(zōng)榈油产(chǎn)地(dì)处(chù)于(yú)季节性(xìng)增产季、欧洲新(xīn)菜籽上市等因(yīn)素，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢(láo) 业内人(rén)士不看好油脂反弹的持(chí)续(xù)性

　　值得注(zhù)意的是，当(dāng)前，因(yīn)宏观和基本面的压制依(yī)然(rán)存在(zài)，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向较强(qiáng)的(de)背景(jǐng)下(xià)，我们(men)预期油脂很难具备持续的(de)上行基础(chǔ)，此轮超跌反(fǎn)弹或难(nán)持续太(tài)久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些看来，国(guó)内油脂需求好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市场(chǎng)对于需求不宜过分(fēn)乐观。而从时(shí)间节(jié)点上来(lái)看，油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)也将进入增库周期(qī)，在业(yè)内人士看来(lái)，进(jìn)入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕榈油(yóu)产地(dì)看(kàn)，目前是季(jì)节性增产季，中(zhōng)期产地库存趋向回升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需转为充裕预计还需要(yào)几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个(gè)月的去库(kù)是建立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但在倒(dào)挂的(de)豆棕价差(chà)及主需求国高库(kù)存带(dài)来(lái)的(de)并不算好的出口前景下，后续产地库(kù)存累库倾向较强。”石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出(chū)现洪(hóng)涝，4月下(xià)旬(xún)则有开(kāi)斋节的扰乱，过去(qù)几个月(yuè)马棕产量(liàng)表现不(bù)佳导致了(le)棕榈油(yóu)的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着(zhe)超于正常季节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全(quán)月的产量环比(bǐ)增(zēng)幅可(kě)能还会(huì)更高，这预计(jì)将(jiāng)为马来西亚(yà)带来显著(zhù)的累库压(yā)力，不利于(yú)产(chǎn)地报价及棕榈油(yóu)期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个(gè)月(yuè)油脂市场累库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会(huì)消化(huà)供应压力(lì)，根据船期(qī)初步(bù)推(tuī)算(suàn)，5—6月国内大豆月均(jūn)到港950万吨(dūn)、油菜籽月(yuè)均到港50多万(wàn)吨、油(yóu)脂直接进口(kǒu)月均30多(duō)万吨，那么(me)油脂单月供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从国(guó)内油脂库存走势来看，国内菜油库存从(cóng)年初(chū)以(yǐ)来早(zǎo)就已经进(jìn)入累库状态。截(jié)至5月5日(rì)，华东(dōng)菜(cài)油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴(bā)西大豆到港带(dài)来压榨整(zhěng)体回升，豆(dòu)油(yóu)的累(lèi)库趋势也已经比较明显，截(jié)至5月(yuè)5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但(dàn)周比增近(jìn)10％，已连(lián)续三周累库。后期(qī)从(cóng)库存季节性角度来(lái)看，整体(tǐ)累(lèi)库倾(qīng)向也较为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯一(yī)呈现库存下滑的油脂是近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)不太(tài)足的棕榈油，但(dàn)产(chǎn)地棕(zōng)榈油有(yǒu)望在(zài)开斋节(jié)后开(kāi)启累库，带来远月棕榈油(yóu)进口利润改善及新(xīn)增买(mǎi)船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确(què)实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油(yóu)料(liào)多数(shù)进口为(wèi)主，成本端原料的供需及(jí)价(jià)格的变化对油脂行情的影响要更大(dà)一些。后期，市场需(xū)关注巴西大豆贴水是否进一步反弹(dàn)，美豆新作面积预(yù)期，国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)产地累库(kù)情况(kuàng)及国(guó)际菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关注的是，宏观风险(xiǎn)并没有(yǒu)完(wán)全消(xiāo)散，全(quán)球经(jīng)济预(yù)期、美高利息对大宗商品需求传导(dǎo)等(děng)影(yǐng)响或更秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些(gèng)大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释(shì)放完全，市场随时可能重新聚焦宏观(guān)风险，且油脂(zhī)整体供(gōng)应(yīng)改(gǎi)善的背景下，油脂并(bìng)不具备持续(xù)性反(fǎn)弹的基础(chǔ)，后(hòu)期涨势(shì)预计(jì)放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基(jī)于(yú)以上(shàng)判断，业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次反弹乏(fá)力都是空单(dān)入场机(jī)会(huì)，合约上建议选择远月合约，品(pǐn)种中首(shǒu)选豆油。待供需报告发布后(hòu)可择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕(zōng)价差做(zuò)扩。

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