中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友秉持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了(le)在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了(le)实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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