5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后(hòu)，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的(de)反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限(xiàn)思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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