尽(jǐn)管(guǎn)周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近(jìn导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底后(hòu)将迎(yíng)“盛夏攻导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗x;'>导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗势(shì)”且大(dà)概率创新高 逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅(fú)度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子自年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表现。由于今年出现了(le)以(yǐ)AI+代(dài)表的大型产业趋势，一(yī)季度TMT大涨且有明显超(chāo)额收益，那么(me)今(jīn)年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考历史的调(diào)整时间和(hé)幅度，可能这一轮(lún)调整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应(yīng)对(duì)策略，其中TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时间来看(kàn)，每年四月(yuè)份到九、十月(yuè)份期间会有(yǒu)一(yī)波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初，到了(le)2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应(yīng)的推动下，盛(shèng)夏攻势(shì)开始的时间越来越早(zǎo)。对此，有业内人(rén)士预(yù)计，基(jī)本在(zài)一(yī)季报(bào)披(pī)露结束后，假设按此(cǐ)速度再调整一段时间(jiān)，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎(yíng)来“盛夏(xià)攻势”。而面(miàn)对(duì)TMT大(dà)年中的这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往(wǎng)往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势(shì)或由(yóu)计算机转电子(zi)（从应(yīng)用到硬件） 关(guān)注短期(qī)维度业绩可能(néng)超预(yù)期的AI赋能(néng)消费(fèi)电子板块受益(yì)标的。

　　今年(nián)业绩(jì)密集披露期结束后，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋势(shì)以及政府支(zhī)持力度进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量(liàng)业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)，而(ér)往往这一(yī)波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新高(gāo)。考(kǎo)虑今(jīn)年年初春(chūn)季(jì)躁动是计(jì)算机占优，招商(shāng)证券张夏(xià)认为按照(zhào)历(lì)史经(jīng)验，要(yào)么计算机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者(zhě)恒强。

　　国海策(cè)略(lüè)4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩(jì)的相对优势，维持TMT是(shì)全年主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，并(bìng)建议关注短期(qī)维度业绩可能超预(yù)期的(de)部分消(xiāo)费板块，电子行业有望体现出(chū)相对优势。

　　从细分(fēn)环(huán)节进一步来看(kàn)，广发策略4月(yuè)17日(rì)研报指(zhǐ)出，电(diàn)子行(xíng)业在ChatGPT产业(yè)链中主要(yào)分布位(wèi)于AI服务器及相(xiāng)关电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发(fā)策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进行训(xùn)练(liàn)/推理的算力(lì)载体和基础。数据(jù)量和算力的提升明显拉(lā)升了AI服务器(qì)中存储芯(xīn)片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等(děng)电(diàn)子(zi)产品的量与价，给(gěi)相关电(diàn)子厂商带来了机(jī)会。国海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)同样(yàng)在研报(bào)中指(zhǐ)出，维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对(duì)于算(suàn)力的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国产替(tì)代(dài)速度加(jiā)快。建(jiàn)议重点(diǎn)关注景嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技(jì)等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等(děng)领域，东北证券4月(yuè)16日研报表(biǎo)示，AIGC正在(zài)催(cuī)化前(qián)述(shù)光通(tōng)信重要环节(jié)，相关公司将(jiāng)深(shēn)度受益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光(guāng)器件核(hé)心供应商天(tiān)孚(fú)通信；国产光(guāng)芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中(zhōng)同样看(kàn)好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务(wù)器(qì)PCB价值(zhí)量(liàng)是普通服(fú)务器(qì)的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大(dà)模型(xíng)和(hé)应用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加(jiā)，市场扩容在即，建议(yì)关注沪电股份、生益科(kē)技、联(lián)瑞新材、生益(yì)电子、兴(xīng)森科(kē)技等(děng)企业。

　　另(lìng)一方(fāng)面，对于(yú)相关电子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安(ān)防等终端设备(bèi)打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费电(diàn)子(zi)趋势(shì)明(míng)确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日研报建议(yì)，AI创新(xīn)持续催化(huà)，关注AIoT设备及(jí)服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增(zēng)长的AI服务(wù)器产(chǎn)业链，包括工业(yè)富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品频发(fā)催(cuī)化的(de)VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份、三利(lì)谱、创维数(shù)字(zì)等(děng)；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏(sū)预期强化的智能手(shǒu)机产业链，包括(kuò)光弘科技(jì)、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络(luò)电(diàn)子、东山精密(mì)等。

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