北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(pi肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢ào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一(yī)的(de)分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行(xín肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢g)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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