金融界4月26日(rì)消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场早盘收盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)跌多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)中国为什么叫兔子国煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无驱动(dòng) 玻璃(lí)行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库(kù)和(hé)订单下(xià)滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价格中国为什么叫兔子国(gé)下降，近几周(zhōu)现货也基本兑(duì)现，期货重(zhòng)心下移(yí)。从09可能(néng)的向上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货(huò)、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的(de)变数预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是(shì)现货(huò)反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表(biǎo)现同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧是等(děng)待(dài)检修的(de)兑现造成现(xiàn)货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确(què)难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃的表现环(huán)比(bǐ)和(hé)同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份(fèn)和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这一点和下游反(fǎn)馈和实际(jì)地产(chǎn)的(de)表现并不(bù)匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游原片库存基(jī)本补至(zhì)2022年(nián)年初(chū)水平；进入五月，我(wǒ)们(men)还是得考虑梅雨季(jì)的(de)因素，往年(nián)下游(yóu)存(cún)在压缩原片库存(cún)的可能性(xìng)。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂(chǎng)继(jì)续(xù)上(shàng)调现货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难(nán)以(yǐ)出现回撤(chè)，总体还(hái)是(shì)正套(tào)思路。

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