今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及(jí)法定上(shàng)限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国(guó)会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)最(zuì)早可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了(le)解美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财(cái)政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基(jī)建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压(yā)力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美(měi)国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃guó)议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第(dì)二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限就或多或(huò)少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提高(gāo)49次(cì)，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上(shàng)限(xiàn)为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国(guó)债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至(zhì)现(xiàn)在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国(guó)会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部(bù)借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也(yě)许有人(rén)会疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为(wèi)手握(wò)美元霸权的(de)超级(jí)大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如(rú)果美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上(shàng)也相(xiāng)当于(yú)是美方对(duì)债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要(yào)美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作(zuò)了(le)与执政党(dǎng)讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，就需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即(jí)便没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调(diào)美国的主权(quán)信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵(dǐ)消了(le)当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的(de)是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且(qiě)正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时(shí)间远远超过(guò)了应有的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提供(gōng)真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也(yě)正处(chù)于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党(dǎng)能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来(lái)的短(duǎn)期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演(yǎn)。

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