“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口(kǒu)增速(sù)保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正。

　　二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080905756.png">

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和增速快速上(shà二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代ng)升，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代(wài)贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在(zài)于“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基(jī)数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续(xù)延(yán)续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较(jiào)高景气度(dù)与产(chǎn)业链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来(lái)越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出(chū)口的韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主要来自(zì)于存量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一路(lù)沿线10国的(de)进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较大的不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明(míng)年(nián)，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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