衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部经济(jì)分析(xī)局(jú)公(gōng)布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投(tóu)资(zī)和住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出(chū)环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看(kàn)，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连(lián)续第八(bā)个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出物价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和(hé)救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截(jié)并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事(shì)发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报(bào)自己(jǐ)是乌克(kè)兰(lán)总统。这(zhè)是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联(lián)储的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推(tuī)动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴(bào)跌(diē)，此次美国(guó)银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行(xíng)的财(cái)报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一(yī)段(duàn)时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政策，因(yīn)此市(shì)场对(duì)于(yú)海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fē作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出n)析认为(wèi)，即(jí)将到来(lái)的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预(yù)计(jì)近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示(shì)，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基(jī)本面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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