分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金的风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么quán)市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为了(le)提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银(yín)行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合计不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从(cóng)考巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)防范(fàn)流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基(jī)金类(lèi)似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投(tóu)资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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