5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注(zhù)度(dù)也小幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容(róng)忍度(dù)正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估(gū)值体系(xì)国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给(gěi)压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预(yù)期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙(lóng学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c)头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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