个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日(rì)开始，个人养老金(jīn)开始进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个试(shì)点城市和地区进行推进。据(jù)人力资源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老(lǎo)金开户数量达(dá)到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和(hé)与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已有多(duō)方(fāng)实践。时值个人养老金业务(wù)试点(diǎn)推行(xíng)半(bàn)年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更(gèng)多证券公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月(yuè)个人养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会(huì)更新名录中(zhōng)个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平(píng)安证券(quàn)、安(ān)信(xìn)证(zhèng)券及(jí)中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要(yào)的(de)代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点的铺(pù)开和(hé)推广中持续(xù)发力，个人养老金业务(wù)也(yě)成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公(gōng)司代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照(zhào)的证券公(gōng)司(sī)可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试点券(quàn)商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成(chéng)全部40家基(jī)金管理(lǐ)公(gōng)司(sī)共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基(jī)金产品(pǐn)的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者介绍(shào)称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务办理的(de)角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办(bàn)理个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大(dà)部(bù)分客户(hù)对于金融产品的特征和(hé)策略(lüè)的(de)认(rèn)知、对自(zì)身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合(hé)适的(de)产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入(rù)个人(rén)养老金可投(tóu)资的(de)产品类型的(de)基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像和(hé)客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客户(hù)提供切(qiè)实可行的产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实(shí)际(jì)上，对于个(gè)人投(tóu)资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并(bìng)开通(tōng)个人(rén)养老金账户的理由(yóu)，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍(réng)不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金退休后(hòu)才(cái)能取出，这每(měi)年12000元自然是(shì)需要在账户内充(chōng)分利(lì)用(yòng)长期投资，但如何投资(zī)也令(lìng)不少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选择到适合(hé)自己的(de)产品，证券(quàn)公司的投(tóu)顾(gù)力量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和(hé)资(zī)产(chǎn)配置，做(zuò)到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下(xià)相(xiāng)结(jié)合的(de)方式(shì)，注(zhù)重交流(liú)和体验，为客户(hù)提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑(bēi)量化(huà)评(píng)价，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金(jīn)基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不(bù)得(dé)不承认的(de)是，虽然(rán)证券公司(sī)营(yíng)业(yè)网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银(yín)行的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已经累计(jì)开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三(sān)位，市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布(bù)投资者通过其(qí)渠道(dào)开(kāi)通个人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养老金业(yè)务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账户(hù)和(hé)储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务、保险交易业务和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)产品和渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公司个(gè)人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍(réng)处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养老金业务，自(zì)有其(qí)独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老金(jīn)业务(wù)从引导客(kè)户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角(jiǎo)出(chū)发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供从(cóng)产品(pǐn)策(cè)略、到产品优选(xuǎn)、再到(dào)组合(hé)配置的全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服(fú)务(wù)陪伴(bàn)于一体的(de)个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全方祈使句例子英语，祈使句例子10个位服务(wù)投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入(rù)研究(jiū)，将开发大(dà)中型企业作(zuò)为个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内(nèi)成(chéng)员(yuán)公司开展(zhǎn)走(zǒu)进(jìn)企业(yè)推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上(shàng)门服务(wù)，免(miǎn)去(qù)客(kè)户前往(wǎng)营(yíng)业厅办理业务路上花(huā)费(fèi)的时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工(gōng)近万人(rén)。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的收益(yì)率和回(huí)撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客(kè)户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成(chéng)败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金业务(wù)已然成为券商财富(fù)管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方(fāng)向之(zhī)一。通过不断完善客户(hù)服务(wù)体系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业内(nèi)人士表示(shì)，在客(kè)户分(fēn)类服务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可(kě)重点关注(zhù)企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受(shòu)个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退休有(yǒu)一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公司而(ér)言，针对潜(qián)在(zài)客(kè)群(qún)可以全(quán)市场(chǎng)覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等(děng)不同(tóng)风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过加(jiā)强顾问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资(zī)的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对(duì)不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不同资(zī)金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对每(měi)年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之(zhī)外的(de)资(zī)金(jīn)，提供更丰(fēng)富(fù)的“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”养老金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器(qì)、个性化的(de)补充养老解决方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直播服务(wù)，做(zuò)好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有(yǒu)长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及(jí)投教(jiào)方面(miàn)，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过(guò)上门服务(wù)的(de)方式触达企业和(hé)客户，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰(fēng)富(fù)的一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功能，提(tí)供丰富(fù)的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户的(de)深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客(kè)户的风(fēng)险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)则表示，可(kě)以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能(néng)客户分(fēn)析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针对不(bù)同(tóng)养(yǎng)老诉(sù)求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一(yī)对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年，产品收益和(hé)回撤率大不(bù)大(dà)？产(chǎn)品能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人养老目(mù)标基(jī)金自成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预(yù)见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年持(chí)有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了(le)满足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值(zhí)同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过(guò)投(tóu)资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证券相关(guān)业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前个(gè)人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时(shí)，每(měi)个类别很(hěn)难做到(dào)在保证其特点达(dá)到的同(tóng)时(shí)又(yòu)规避掉(diào)该(gāi)类(lèi)产品的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不同客(kè)群情(qíng)况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期看也能(néng)满足客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)类(lèi)资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目(mù)的，前提(tí)是(shì)有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体系的评(píng)价，能较为清晰(xī)地区分出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适(shì)的产品(pǐn)推(tuī)荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合(hé)基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具(jù)体的产(chǎn)品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的(de)客(kè)户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳(wěn)健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的(de)增值功(gōng)能也(yě)是一个(gè)重要(yào)考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可(kě)以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的(de)短期(qī)波动，对于追(zhuī)求长期投资收(shōu)益的客户(hù)，可以配置一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人也认为，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品具(jù)有一定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回(huí)报，资产(chǎn)配置(zhì)不(bù)可或缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠(qú)道(dào)网(wǎng)点和客户(hù)众多(duō)的(de)银行等机(jī)构(gòu)相比，券商如何(hé)突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户(hù)提(tí)供个人养老基(jī)金服务，几类机(jī)构(gòu)优(yōu)势(shì)互补(bǔ)，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每家机(jī)构可以根据自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服(fú)务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下(xià)三(sān)方(fāng)面(miàn)诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务(wù)时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二(èr)是增加产品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可为客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业务合规性(xìng)，为(wèi)不同(tóng)的客户(hù)提(tí)供基(jī)于客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商(shāng)端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银行(xíng)端(duān)、个税(shuì)端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流(liú)程的投资者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对代销个人(rén)养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上(shàng)线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资(zī)者选择(zé)的(de)产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单一(yī)，难(nán)以进一(yī)步为投资(zī)者提(tí)供更丰富的个(gè)人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从(cóng)政策端进一步(bù)简化投资者的(de)办理流程，提升客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的(de)引入和研发(fā)上的(de)政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得税退税的(de)开始，不少人(rén)发(fā)现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老金业务，并(bìng)入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)开(kāi)立个人(rén)养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看，个人养老金(jīn)产品(pǐn)的收益率远(yuǎn)低于(yú)预(yù)期(qī)，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入(rù)金的主要原因。而选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)？银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人认为，这是(shì)一个专业(yè)活(huó)，既(jì)需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也需要业务人员及(jí)其(qí)所(suǒ)在机构有(yǒu)比较专业且综合(hé)的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满足(zú)个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，还需要(yào)结合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动(dòng)性差，难(nán)以预防到退休前的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数(shù)占基本养老(lǎo)保(bǎo)险参保(bǎo)人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账户(hù)人(rén)数比(bǐ)例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众(zhòng)参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国家(jiā)金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促(cù)进专属商业养(yǎng)老保险发(fā)展有关(guān)事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业(yè)内人士(shì)表示，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为常态(tài)化业务，参与该(gāi)项业务(wù)的险企数(shù)量将增加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险是对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动”的(de)收益模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格(gé)账户供客(kè)户选择(zé)。据(jù)各家保险公(gōng)司披露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁(xū)从(cóng)产品(pǐn)设(shè)计端解决“开(kāi)户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险相比，有其(qí)更加突出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休人群提供(gōng)稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休(xiū)人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初(chū)心(xīn)，必须切实从客户需(xū)求(qiú)出发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充(chōng)分(fēn)利用资本市(shì)场具(jù)有良(liáng)好(hǎo)增值能力(lì)资产(chǎn)的(de)养老产品取决于发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务提(tí)供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望(wàng)能(néng)参与到(dào)具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业(yè)务负责(zé)人(rén)建议(yì)，参考(kǎo)部分发达(dá)国家的经验，未(wèi)来除(chú)了股、债(zhài)配置，或(huò)在(zài)未来可以考虑增(zēng)加底(dǐ)层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是(shì)说(shuō)，参(cān)与者可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时候做投资(zī)选(xuǎn)择(zé)。这样在开(kāi)户的时候(hòu)就可(kě)以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可能(néng)面(miàn)临(lín)的流(liú)动性问题(tí)，长城人(rén)寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金(jīn)融工具(jù)来解决客(kè)户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融(róng)方(祈使句例子英语，祈使句例子10个fāng)案

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)以外(wài)的个人补充养老金(jīn)融(róng)方案，例如银河证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”等(děng)。

　　银(yín)河(hé)证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)已根据在(zài)职群体养老规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳(wěn)健性(xìng)等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养老配置方(fāng)案，积极履行(xíng)养老保(bǎo)障社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规(guī)划与满(mǎn)足(zú)不同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”则基于个(gè)人养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老型年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等(děng)不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资产和(hé)保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对(duì)三(sān)大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了(le)自(zì)研的年金综合(hé)评价(jià)系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等数据，结合公(gōng)募(mù)基金、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利(lì)用年(nián)金机(jī)制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事(shì)业单(dān)位职工。

　　截(jié)至目(mù)前，银(yín)河证券基金(jīn)研(yán)究中心已为部分(fēn)省市提供职业(yè)年金(jīn)的组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企与国企提供企业年(nián)金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合(hé)金(jīn)融服务体系均是公司积(jī)极响应国(guó)家(jiā)养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在第二(èr)、三支(zhī)柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)，目(mù)前(qián)公司已初步(bù)建(jiàn)立了个(gè)人养老金及(jí)个人养老(lǎo)金融(róng)服务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不(bù)少开(kāi)户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人(rén)只是开了账(zhàng)户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不知道(dào)如何选择产品或者有(yǒu)其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)下(xià)我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者是纸质资(zī)料向(xiàng)客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度(dù)正式落(luò)地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务(wù)进展情(qíng)况如何？从(cóng)业人(rén)员在具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇(yù)到了(le)哪些困(kùn)难？不同年龄段的群(qún)体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业部(bù)，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意退休(xiū)后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台数(shù)据(jù)可(kě)知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参(cān)与人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业(yè)部咨询的，还有很多是(shì)打电(diàn)话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的热(rè)情和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个(gè)人咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和(hé)单位组织来了解(jiě)、参与个人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位不(bù)同年(nián)龄(líng)段、均已购(gòu)买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区(qū)金融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都(dōu)将收入的(de)一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人(rén)养老金账户(hù)是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休(xiū)后的(de)生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个(gè)人养老金(jīn)业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群体的不同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的同时，还(hái)有不(bù)少已经了解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感受到，一(yī)些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一些客(kè)户则是认(rèn)为(wèi)在个人养老金产品并(bìng)非专门设计(jì)且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买的(de)养老储蓄、银(yín)行(xíng)养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券(quàn)商(shāng)从业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到(dào)了推广个人养老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养(yǎng)老金(jīn)只支持(chí)代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较(jiào)低，想寻求(qiú)更低(dī)风险(xiǎn)等级的产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的(de)群体(tǐ)来(lái)说，养老需求(qiú)当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和经济状况才(cái)是更重(zhòng)要的(de)。

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